Horizon mitigé pour l'économie mondiale (BlackRock)

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Les principaux indicateurs économiques piquent du nez

Bob Doll, Stratégiste en Chef pour les Marchés Actions chez BlackRock, ne se fait guère d'illusions : « la stagnation des [chiffres de l'emploi américain] est un signe inquiétant, et août est le quatrième mois consécutif où l'on voit les créations d'emploi rester sous les 100 000. » Or, « la croissance du marché du travail reste un des plus importants indicateurs économiques à ce point du cycle de reprise. Il est donc compréhensible que les faiblesses récemment observées angoissent tant [les investisseurs].»

Les risques persistent

Si l'on en croit le Stratégiste en Chef pour les Marchés Actions de BlackRock, la situation est particulièrement préoccupante aux Etats-Unis : « il est important de signaler que plusieurs catalyseurs importants normalement présents à ce point du cycle de reprise économique sont absents pour le moment, » tels que la baisse des taux d'intérêt par la Fed et la stimulation de la demande par les dépenses publiques du Gouvernement. Par ailleurs, Bob Doll estime que « les politiques resserrent la politique fiscale avec trop d'agressivité, ce qui pourrait mener à un ralentissement plus prononcé et plus prolongé encore. » Une perspective alarmante, d'autant que « les problèmes structurels [de dette souveraine] en Europe constituent un risque important, qui représente peut-être la préoccupation la plus sérieuse pour l'économie mondiale. »

Des raisons d'espérer une croissance faible mais continue

La conviction de Bob Doll (BlackRock) est faite : « les Etats-Unis éviteront une récession profonde, mais la question de savoir si la croissance sera légèrement positive ou si on flirtera avec la récession reste ouverte. » Cependant, il faut bien garder à l'esprit que l'on n'est pas dans le contexte de l'avant-crise de 2007. En effet, « le système financier américain est bien mieux capitalisé, le marché de l'immobilier n'est plus surévalué, et la demande existe » du côté des biens cycliques, rappelle le Stratégiste en Chef pour les Marchés Actions de BlackRock. De plus, l'offre de monnaie, importante, est susceptible d'être le signe d'un retour à la vigueur pour les économies développées et les marchés financiers. Enfin, il faut, selon Bob Doll, bien noter que les entreprises font toujours du profit, et que l'on peut s'attendre à ce qu' « elles continuent à dépenser en équipement et en software, ce qui devrait être positif pour l'économie. »

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