La Chine investit 3 milliards de dollars dans Blackstone

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Récemment, la Chine s'est invitée, à hauteur de 10 %, dans le capital de Blackstone, grand fonds américain de private equity. D'une certaine façon, cet investissement chinois illustre les multiples facettes d'une mondialisation qui va au bout de sa logique financière :

• Contrairement à la majorité des pays occidentaux, les principaux pays émergents sortent des échanges internationaux avec une trésorerie largement positive. Pour la seule Chine, les réserves s'accumulent au rythme d'un milliard de dollars par jour.
• De plus en plus d'Etats, sensibles à la rentabilité de leurs actifs et audacieux dans leurs décisions d'investissement, placent une partie de leurs réserves ailleurs que dans les obligations d'Etats ou dans les devises. Le choix par la Chine d'un fonds de private equity l'illustre amplement.
• On assiste ainsi à l'émergence d'une nouvelle catégorie de fonds : les « sovereign-wealth ». Les réserves investies par ce canal représentent aujourd'hui 2 500 milliards de dollars, soit 50 % de plus que l'encours actuel des hedge funds au niveau mondial.
• Ces fonds apportent une nouvelle source de liquidités aux marchés. Ils représentent 5 % de l'offre actuelle en actions. Cette proportion est appelée à croître fortement au cours des années qui viennent.
• Plus globalement, l'existence d'une importante main d'œuvre bon marché dans les pays émergents réduit le pouvoir de négociation salariale à l'échelle mondiale. Les rendements du capital s'en trouvent naturellement valorisés. Les actionnaires empochent donc la part du lion. D'où la nécessité d'être au capital des entreprises.

Cette évolution générale est lourde de conséquences sur la distribution de la richesse créée. Les experts américains ont constaté que, pour la première fois en 2006, les revenus dérivés des investissements américains à l'étranger étaient inferieurs aux revenus dégagés par les investisseurs étrangers aux USA. Ce déficit s'élevait à 7,3 milliards de dollars.

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