Inflation : les différentes facettes du monstre

Pour les ménages modestes, un phénomène inégal

L'inflation touche plus particulièrement les ménages modestes qui consomment essentiellement des biens agricoles pour se nourrir et de l'énergie pour se chauffer et se déplacer. Or les prix de ces biens ont récemment augmenté dans des proportions considérables. En revanche, ces mêmes ménages sont de bien moins gros consommateurs d'automobiles de biens technologiques sophistiqués, etc, dont les prix continuent à baisser. D'où ce décalage extraordinaire entre l'inflation réelle, calculée par l'INSEE, qui est une moyenne, et l'inflation perçue par beaucoup. Dans les pays pauvres, ce phénomène devient dramatique : les émeutes récentes de population affamées illustrent ce propos récent d'un des responsables du FMI : l'important recul de la pauvreté dans le monde depuis plus de trente ans pourrait être totalement anéanti en quelques années par la progression des prix alimentaires !

Pour les investisseurs, une problématique oubliée

En matière d'investissement, la problématique de l'inflation remet à plat la notion de risque. La grande majorité des investisseurs particuliers a coutume, par aversion au risque, de placer son épargne principalement en produits de taux, notamment sous la forme de supports en euro de contrats d'assurance vie (plus de 1.000 milliards d'encours, dont la grande majorité est en fonds en euros). Or le vrai risque pour l'investisseur n'est pas de perdre de l'argent en valeur absolue, mais du pouvoir d'achat. Et quoi de pire qu'un instrument financier qui rend à son souscripteur son capital au bout de dix ou quinze ans, si le pouvoir d'achat de ce capital a été divisé par deux ? Il suffit pour cela d'une inflation annuelle de 7%, ce qui, lorsque le blé, le lait ou l'essence progressent de 30% par an, peut sembler crédible à certains

Que faire ?

Les meilleures stratégies pour se protéger de l'inflation sont par ordre décroissant : • s'endetter, • acheter des actifs réels (immobilier, terrains, ou actions d'entreprises possédant des actifs réels, vignobles, par exemple), • acheter des actions de bonne qualité (fortes marges et forte capacité à fixer ses prix), • acheter des produits obligataires et des fonds en euros, placement favori des français   mais peut-être la moins bonne des stratégies.

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