Brésil : croissance solide attendue en 2011, menace de l'inflation

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L'économie brésilienne est bien orientée, estime Jose Cuervo, gérant du fonds HSBC GIF Brazil Equity de HSBC Asset Management. Outre la vigueur de sa demande interne, le Brésil pourra tirer profit de la demande croissante de matières premières, notamment de la part de la Chine. De plus, les dépenses en infrastructures prévues dans le cadre de la Coupe du monde de football en 2014 et des Jeux Olympiques de 2016 devraient porter leurs fruits sur le long terme. Cependant, cette croissance ne sera pas sans risque, aux dires de Jose Cuervo, qui estime que le contrôle de la hausse des prix demeurera un enjeu majeur pour le gouvernement.

Une économie portée par la demande intérieure

«L'économie brésilienne est diversifiée et largement portée par la demande intérieure » d'après le gérant du fonds HSBC GIF Brazil Equity, qui précise que « les exportations représentent moins du quart de son PIB. La vigueur de cette demande intérieure explique en partie la reprise plus rapide de l'économie brésilienne par rapport à la plupart des autres économies internationales. La taille de son marché domestique crée des opportunités pour un grand nombre d'entreprises, notamment des prestataires de services financiers, des prestataires de santé, des sociétés de fabrication de cosmétiques et de boissons. »

La Coupe du monde et les Jeux Olympiques doperont l'investissement

Jose Cuervo ajoute qu'« en accueillant sur son sol la Coupe du monde de la FIFA de 2014 ainsi que les Jeux Olympiques en 2016, [le Brésil] devrait investir de manière substantielle dans les infrastructures, ce qui devrait permettre de stimuler la croissance économique dans les prochaines années, et créer des conditions favorables à une croissance durable à long terme. Ces solides moteurs de croissance devraient permettre d'attirer les capitaux vers ce pays et lui assurer une position financière favorable. »

L'impact du cours des principales matières premières

Le gérant de chez HSBC AM note par ailleurs que « le Brésil est un important producteur et exportateur de matières premières. Le niveau élevé des cours des matières premières vient renforcer les fondamentaux de plus en plus solides en faveur du développement de la croissance intérieure. L'économie devrait donc vraisemblablement profiter d'une hausse de la demande mondiale, notamment chinoise, pour l'énergie, les métaux et autres matières premières. »

L'inflation, un problème majeur

Selon Jose Cuervo, « le Brésil doit se concentrer sur les trois facteurs porteurs du marché actuellement : - Les perspectives de la croissance mondiale, qui sont liées à la performance de la Chine et des États-Unis - Les fluctuations de l'aversion au risque en Europe qui peuvent avoir des répercussions sur le moral de l'économie brésilienne et qui devraient diminuer progressivement ; - La croissance intérieure et l'inflation. » « Le marché n'a pas pris la pleine mesure des inquiétudes liées à l'inflation au Brésil, ce qui risque de restreindre sa performance au moins jusqu'à la première série de relèvements des taux d'intérêt. La lutte contre l'inflation par les méthodes traditionnelles (les taux d'intérêt) se traduit par une devise forte qui va à l'encontre de la politique monétaire du gouvernement. L'inflation est un problème majeur et se situe d'après nous à des niveaux supérieurs aux attentes du marché, d'où la nécessité d'une action supplémentaire du gouvernement. »

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