Inflation : l'incrédulité des ménages à l'égard des objectifs des banques centrales

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Les ménages anticipent toujours une accélération de l'inflation dans les années à venir

Les consommateurs ne pensent pas que les banques centrales soient capables de maintenir l'inflation à court et moyen termes en deçà de leur taux cible, comme le révèle la nouvelle enquête trimestrielle de M&G réalisée par YouGov, l'institut de sondage international, sur les prévisions d'inflation, M&G YouGov Inflation Expectations Survey. Cette enquête, à laquelle ont participé des consommateurs en France, en Autriche, en Allemagne, à Hong Kong, en Italie, à Singapour, en Espagne, en Suisse et au Royaume-Uni, est la première étude de ce type analysant les attentes en matière d'inflation d'un large panel de personnes en Europe et en Asie. M&G a mené une première enquête en février, puis une seconde en mai, à des fins de comparaison. Les résultats montrent que la plupart des consommateurs européens, y compris ceux interrogés en France, s'attendent à un ralentissement du taux d'inflation à un an. Ce constat n'a rien d'étonnant compte tenu de la chute du cours des matières premières d'environ 7 % depuis fin janvier 20132 et de la réduction de 6 % du prix du pétrole dont ont bénéficié les consommateurs sur la même période. Même si les prévisions à cinq ans concernant l'inflation française sont passées de 4,0 à 3,0 %, les personnes interrogées s'attendent toujours à un taux supérieur au taux cible de 2,0 % de la Banque Centrale Européenne, que ce soit d'ici un an ou cinq ans. Ces chiffres sont en outre supérieurs au taux d'inflation actuel en France de 0,9 %.

Des attentes d'inflations préoccupantes pour les banques centrales

« La Banque centrale européenne pense qu'il est crucial de maintenir les prévisions d'inflation à des taux similaires à son objectif, juste sous la barre des 2 %. Les résultats de l'enquête M&G YouGov Inflation Expectations Survey devraient être source de préoccupation pour la BCE car les consommateurs français anticipent une inflation au sein de la zone euro qui dépasserait le taux cible de 2% dans un an pour atteindre 3% dans cinq ans, malgré les problèmes actuels de taux de chômage élevé et de croissance inférieure à la tendance dans certaines régions de la zone euro » précise Jim Leaviss, responsable de la gestion obligataire de M&G. Depuis février, les Français, les Allemands, les Italiens et les Espagnols interrogés ont revu leurs estimations d'inflation à cinq ans à la baisse. En effet, que ce soit en France, en Allemagne, en Italie ou en Espagne, l'inflation à cinq ans est désormais anticipée en mai 2013 à 3% contre respectivement 4%, 3,5%, 3,3% et 4% en février 2013. En revanche, les prévisions d'inflation à 5 ans restent élevées pour Hong Kong et Singapour, avec des taux respectivement de 5,8 et 5% en mai contre 5% en février 2013. Tous les pays de l'Union économique et monétaire sondés s'attendent à une inflation supérieure ou égale à la cible IPC de la Banque centrale européenne de 2 % à un an et à cinq ans. Tous les pays anticipent un taux d'inflation supérieur au taux actuel dans cinq ans et quatre pays - Hong Kong, l'Italie, Singapour et l'Espagne - s'attendent à un taux supérieur ou égal à 3% dans un an. Autre résultat important de l'enquête, la majorité (75 %) des consommateurs français interrogés considèrent la hausse de l'inflation comme une source d'inquiétude pour eux et leur famille, avis partagé par de nombreux consommateurs britanniques (61 %), allemands (44%), hongkongais (83 %), italiens (79 %), singapouriens (85 %) et espagnols (75 %). Concernant leurs revenus personnels, près de la moitié des personnes interrogées en France (47 %), en Italie (43 %) et en Espagne (43 %) s'attendent par ailleurs à une baisse de leurs revenus nets sur les douze mois à venir. La majorité des personnes interrogées dans tous les pays, à l'exception de Singapour et de la Suisse, ne pensent pas que la stratégie actuelle de leur banque centrale puisse permettre une stabilisation des prix à moyen terme. Enfin, une forte proportion des participants français, britanniques (50 %), italiens (59 %) et espagnols (73 %) ne croit pas en l'efficacité de la politique économique actuelle de leur gouvernement. M&G Investments

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