Reprise USA
La croissance américaine s'accélère (+1,7% au second trimestre), le chômage recule doucement (7,4% en juillet). A la lueur de ce constat, nombre d'investisseurs voudraient croire que le colosse américain s'est définitivement relevé. Serait-il prématuré de tirer de tels enseignements ? Abbas Benboubker, gérant chez Oaks Field Partners, se prononce sur la solidité de la reprise américaine.
Abbas Benboubker : La reprise aux Etats-Unis semble se mettre en place progressivement avec un chômage en baisse, même si le rapport sur l'emploi d'aujourd'hui montre toujours des faiblesses. Le rythme de création d'emploi ralentit (+162 000 en juillet contre +188 000 en juin) et pèse à la baisse sur l'évolution du ratio salaire/horaires. La réserve fédérale conserve son double objectif de l'emploi et de l'inflation, et tant que la pression sur les salaires est faible, l'inflation ne devrait pas s'accélérer. Les risques qui pèsent sur l'économie américaine apparaissent de manière indirecte, avec notamment une crise toujours possible sur le plan économique ou politique en Zone Euro et le ralentissement notoire des économies émergentes.
En effet, les actifs américains ont toujours été considérés comme globalement sûrs, offrant à la fois de la protection et du rendement. Ceci explique d'ailleurs pourquoi les flux de capitaux étrangers se sont tournés vers les marchés financiers américains en 2013. Néanmoins, gardons à l'esprit que la dette américaine est toujours à un niveau très élevé et que le système bancaire mondial (et aux Etats-Unis), bien qu'assaini, reste à risque.
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