1. Accueil
  2. >
  3. S'informer
  4. >
  5. Actualités financières
  6. >
  7. Assurance vie
  8. >
  9. La réapparition d'une inflation soutenue est-elle souhaitable ? (Groupama AM)

La réapparition d'une inflation soutenue est-elle souhaitable ? (Groupama AM)

19/03/2018 - 14:42 - Sicavonline (mis à jour le : 11/10/2018 - 11:00)


La réapparition d'une inflation soutenue est-elle souhaitable ? (Groupama AM)

Croissance, inflation, orientation des politiques monétaires des banques centrales, à quoi les investisseurs doivent-ils se préparer ? L’équipe de Groupama Asset Management livre ses anticipations.

Le scénario central de Groupama Asset Management est celui d'une poursuite durable du cycle de croissance américain et global. La reprise économique observée depuis 2009 aux Etats-Unis se distingue par sa durée, assez singulière par rapport aux cycles de croissance passés. « Si le consensus craint de plus en plus un ralentissement conjoncturel, une forme d' ‘épuisement par longévité', nous pensons au contraire que l'expansion durera au moins deux ans encore » affirme Christophe Morel, Chef-économiste chez Groupama AM.

Car la reprise s'est aussi caractérisée toutes ces années par une croissance modérée mais robuste, sans excès. « Or, les cycles de croissance économiques meurent, le plus souvent, d'excès dans la production ». Aujourd'hui celle-ci reste très en retard par rapport à la consommation. « Nous anticipons ainsi une croissance robuste, autoentretenue et partagée, tant sur le plan géographique que sectoriel en 2018. Nous estimons son rythme à 2,5% aux Etats-Unis, 2,1% en zone euro et 3,6% à l'échelle globale » poursuit Christophe Morel.

Par  ailleurs, l'impact positif du programme fiscal américain sur la croissance du pays est déjà perceptible. « Il pourrait être de l'ordre de 0,3%/an sur les dix prochaines années. En revanche, il faut être conscient des conséquences de ce stimulus fiscal sur le ‘Twin Deficit', autrement dit les déficits fiscal et courant du pays ». Cette politique de soutien comporte donc certains risques sur le plan de l'endettement fédéral.

Un processus « normal » de remontée de l'inflation, sans risque d'excès

Ces statistiques encouragent-elles à réviser à la hausse les pressions inflationnistes ? Après une si longue attente, la remontée de l'inflation dans le sillage de l'amélioration conjoncturelle et de la progression salariale, qui commence à se manifester outre-Atlantique, est un processus normal et même souhaitable. Des tensions sont observées sur le marché de l'emploi en zone euro (notamment en Allemagne et en France) et aux Etats-Unis, un déséquilibre propice à l'inflation salariale. « Il faut toutefois relativiser ce mouvement : il n'existe pas d'explosion des salaires à ce stade, le risque de surchauffe de la croissance et de l'inflation est aujourd'hui très faible » nuance Christophe Morel.

Le raffermissement de l'inflation est plus lent en zone euro qu'outre-Atlantique, une différence assez logique puisque l'Europe est moins avancée que les Etats-Unis dans le cycle d'expansion. « Nous pensons que la remontée progressive de l'inflation sous-jacente va se poursuivre tant aux Etats-Unis qu'en zone euro, mais nous nous démarquons du consensus avec des projections plus soutenues : respectivement 1,7% et 2,5% en zone euro et aux Etats-Unis en 2018 (contre 1,4% et 2,1% pour le consensus), puis 2% et 2,6% en zone euro et aux Etats-Unis en 2019 (contre 1,4% et 2,1% pour le consensus) ».

Fed : le relèvement des taux directeurs se poursuivra sur un rythme graduel

La Fed se montre confiante à l'égard des perspectives de croissance et d'inflation, selon ses dernières Minutes et les propos de Jérôme Powell, fin février. « Nous avons très tôt anticipé un scénario de trois hausses des Fed Funds en 2018. Nous envisageons désormais une probabilité accrue de voir quatre hausses plutôt que trois. Les déclarations de Jérôme Powell laissent entendre que le resserrement continuera sur un rythme graduel, avec un relèvement par trimestre » en déduit l'équipe de Groupama AM.

« En zone euro, Groupama AM pense que la BCE mettra fin à son programme d'achats d'actifs en septembre prochain et qu'elle pré-annoncera officiellement lors de sa réunion monétaire de juin ». Trois raisons principales soutiennent cette hypothèse : premièrement, les anticipations d'inflation se révèlent un peu plus élevées qu'anticipé par la banque centrale, deuxièmement il devient de plus en plus difficile pour Mario Draghi d'obtenir des accords unanimes sur les décisions monétaires, au sein du conseil des gouverneurs, enfin, la BCE est confrontée à une raréfaction des titres à acheter, après des années de quantitative easing sur un large spectre de segments obligataires. La banque centrale restera malgré tout accommodante, puisque son bilan sera maintenu.

A propos de GROUPAMA ASSET MANAGEMENT
Acteur de référence en France auprès des investisseurs institutionnels avec 99,8 Md€ d'actifs (au 31/12/2017), Groupama Asset Management figure aujourd'hui au 9ème rang des sociétés de gestion d'actifs françaises. Filiale de Groupama, 1ère mutuelle d'assurance en France, elle permet à sa clientèle d'investisseurs professionnels de bénéficier de sa gestion activement responsable multi expertises: un mode de gestion long terme, résolument active, s'appuyant sur une forte capacité de recherche.
Ce document est conçu exclusivement à des fins d'information.
Les informations contenues dans cette publication sont basées sur des sources que nous considérons fiables, mais nous ne garantissons pas qu'elles soient exactes, complètes, valides ou à propos.
Ce document a été établi sur la base d'informations, projections, estimations, anticipations et hypothèses qui comportent une part de jugement subjectif. Les analyses et conclusions sont l'expression d'une opinion indépendante, formée à partir des informations publiques disponibles à une date donnée et suivant l'application d'une méthodologie propre à Groupama AM. Compte tenu du caractère subjectif et indicatif de ces analyses, elles ne sauraient constituer un quelconque engagement ou garantie de Groupama AM ou un conseil en investissement personnalisé.
Ce support non contractuel ne constitue en aucun cas une recommandation, une sollicitation d'offre, ou une offre d'achat, de vente ou d'arbitrage, et ne doit en aucun cas être interprété comme tel.
 
 


© Synapse. Les contenus (vidéos, articles) produits par Synapse font appel à des journalistes professionnels. Ils ne constituent pas des conseils en investissement ou des recommandations personnalisées. Le diffuseur n'a participé ni à l'élaboration de ce contenu ni à la sélection des valeurs/fonds mentionnés. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. L'investissement sur les marchés comporte un risque de perte en capital et aucune garantie de gain ne peut être octroyée.

Assurance vie KOMPOZ KOMPOZ un contrat collectif d'assurance vie, accessible dès 500€, parmi les moins chers du marché. +700 supports d'investissement. Vos frais s'adaptent à vos choix d'investissement.
Compte-titres A court ou long terme, avec plus de 2 800 Sicav et FCP disponibles, le compte titres est le support idéal pour développer votre capital.


A lire autour du sujet "La réapparition d'une inflation soutenue est-elle souhaitable ? (Groupama AM)" :




Abonnez-vous à notre newsletter
Actualités financières et patrimoniales, opportunités d’investissement, analyse et conseil.
Pour mieux comprendre les stratégies financières et patrimoniales gagnantes, abonnez-vous :

Articles les plus lus

Abonnez-vous à notre newsletter
Actualités financières et patrimoniales, opportunités d’investissement, analyse et conseil.
Pour mieux comprendre les stratégies financières et patrimoniales gagnantes, abonnez-vous :

SICAV et FCP les plus vus

Retrouvez sur Sicavonline

Assurance vie KOMPOZ KOMPOZ un contrat collectif d'assurance vie, accessible dès 500€, parmi les moins chers du marché. +700 supports d'investissement. Vos frais s'adaptent à vos choix d'investissement.
Compte-titres A court ou long terme, avec plus de 2 800 Sicav et FCP disponibles, le compte titres est le support idéal pour développer votre capital.

Investir avec Sicavonline

Souscription sicavonline

Souscription en ligne

Plus besoin de remplir à la main tous les bulletins de souscription grâce à la pré-saisie ! Gagner en rapidité et en efficacité.

Expert en gestion privée sicavonline

Des frais réduits

Nos équipes négocient avec les sociétés de gestion des frais réduits.
        

Contacter Sicavonline

Des professionnels
à votre écoute

Nos experts sont à votre disposition pour vous accompagner dans vos démarches du lundi au vendredi : 0 805 09 09 09 (appel gratuit)