EFG Asset Management intègre le retour du risque politique dans sa gestion

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(...) « Depuis le début de l'année (...) les, indices [actions] européens sont en tête, à l'inverse de ce qu'on avait pu observer en 2010 », constate EFG Asset Management. « L'Eurostoxx50 et le Cac 40 progressent ainsi respectivement de 5,8 % et 5,2 % depuis le 31 Décembre 2010, tandis que le S&P500 ne gagne « que » 1,5 %. » « En Europe, le succès rencontré par la première émission obligataire du Fonds Européen de Stabilité Financière a marqué les esprits. L'émission, destinée à financer le plan d'aide à l'Irlande, a été souscrite à hauteur de 5 Milliards d'Euros, la demande totale atteignant même 45 Milliards d'Euros. Cette réussite montre sans équivoque la confiance qu'ont les banques européennes dans la capacité de l'UE à résoudre le problème de la dette irlandaise. »

La crise égyptienne pourrait modifier la physionomie du Moyen-Orient

« Cependant, l'attention des investisseurs se focalise désormais plus sur la crise en Egypte », juge EFG Asset Management. « Dans l'immédiat, les inquiétudes se concentrent sur la perspective d'un blocage du canal de Suez, contrôlé par le gouvernement égyptien, et par lequel 5 % du commerce mondial transite, dont 1,6 Millions de barils/jours de pétrole. Le prix du baril a été directement impacté, et [a progressé) de 4,3 % sur la seule journée de vendredi [28 janvier], à 89,3 dollars le baril. Au-delà de cette question, la principale inconnue concerne l'éventualité d'une contagion de la contestation aux autres pays arabes qui pourrait remodeler profondément la physionomie du Moyen-Orient, ainsi que les tenants et les aboutissants des crises qui secouent sans cesse cette région. » « Le gouvernement égyptien étant, en effet, un allié et un partenaire-clef des Etats-Unis au Moyen-Orient, notamment dans le cadre du bras de fer avec l'Iran, une chute du régime pourrait profiter à des éléments moins favorables à Washington et redistribuer les cartes dans la région de manière très significative. »

Baisse de l'exposition aux actions, notamment émergentes

« Déjà impactés négativement par les tensions inflationnistes et les hausses des taux, les pays émergents risquent de souffrir encore de la crise au Moyen-Orient », estime EFG Asset Management. « Ceci nous a incités à réduire un peu plus notre exposition aux actions émergentes, sur lesquelles nous avions déjà pris des bénéfices au mois de Novembre 2010. » « Ainsi, confiants en la poursuite de la hausse malgré cette phase de consolidation, nous avons conservé sur la semaine une exposition moyenne de 100 % aux marchés actions. Toutefois, suite aux nouvelles inquiétantes sur la situation en Egypte publiées vendredi après-midi, nous avons jugé bon d'intégrer la résurgence du risque géopolitique dans nos portefeuilles. Nous avons donc à la clôture abaissé l'exposition action du fonds EFG Maxima à 70 %.» « Le portefeuille du fonds a bénéficié des bonnes performances de l'action EADS (+6,2 % sur la semaine [du 24 au 28 janvier], du fait de nouvelles positives sur le carnet de commande) et de ses positions sur le secteur des assurances (AXA +2,9 % et Allianz +2,7 %). En revanche, le fonds a été négativement impacté par le recul de Lafarge (-8 %) qui souffre de son exposition géographique à l'Egypte et Philips (-6,3 %) qui a été sanctionné après des ventes en berne. Sur la semaine, le fonds affiche un léger repli en ligne avec l'indice Eurostoxx50 (-0,5 % sur la semaine). Le FCP Flexible Allocation qui peut détenir jusqu'à 60 % d'actions reste quasiment stable sur la semaine (-0,1%). » « Le fonds de performance absolue EFG Optimum regagne, lui, un peu de terrain et progresse de 0,1% sur la semaine. »

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