Chine : une inflation galopante, difficile à freiner

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Depuis 2010, le taux d'inflation de la Chine connaît une hausse accélérée : de 3,5% en août 2010, il est passé à 5,5% en mai 2011, et 6,4% en juin.

La pression sur les prix alimentaires

« Le poids des prix alimentaires reste considérable, puisque leur contribution est de l'ordre de 4,3%. Les autres produits n'ont qu'un impact de 2,1% », précise Phillipe Waechter, le directeur des études économiques de Natixis AM. Par ailleurs, la hausse des prix a également été alimentée par des pénuries de nourriture dues à des conditions climatiques difficiles et à un effondrement des stocks de viande de porc. Les prix du porc ont bondi de 57% en un an, ce qui a pesé pour 1/5 dans le taux d'inflation du mois de juin.

Une croissance en décélération

S'ajoute à cela une hausse moindre du PIB chinois. Dans l'attente de la publication des résultats officiels, le 13 juillet, les experts interrogés par Bloomberg anticipent une croissance sur un an glissant de 9,3% à la fin du premier semestre, contre 9,7% à la fin du premier trimestre. Au demeurant, ce ralentissement de la croissance se manifeste déjà au travers d'une diminution des échanges avec les pays occidentaux.

La réaction du gouvernement chinois

Face aux problématiques de l'inflation et du ralentissement, le gouvernement chinois a « resserré sa politique monétaire sans interruption depuis octobre dernier, » précisent les experts de Oddo Securities, avec « 5 hausses de taux d'intérêts et 9 relèvements des réserves obligatoires ». La banque centrale de Chine a également relevé son taux de référence, afin de soulager la pression sur les prix.

Les experts sont optimistes

Malgré ces éléments préoccupants, chez Natixis AM, Philippe Waechter avance qu' « au regard de l'effet de base et de l'orientation franchement moins haussière du prix des matières premières, le taux d'inflation a probablement touché son point haut en juin ». Aussi « la banque centrale de Chine ne devrait-elle plus nécessairement devoir intervenir pour faire fléchir l'inflation ». De même, chez CM-CIC, on reste convaincu que « la Chine devrait parvenir à contenir les prix, dans un contexte d'élasticité de la demande qui finira de toute façon par réduire cette dernière si les prix des matières premières ne s'ajustent pas d'eux-mêmes. »

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