(AOF / Funds) - UBS a dévoilé ses choix d'allocations d'actifs pour 2010. La banque suisse anticipe une reprise en 2010 mais qui restera inégalement répartie entre marchés émergents et développés. Les stratégistes d'UBS estiment que la volatilité des marchés pourrait augmenter l'an prochain et que la valorisation des actions et des obligations des entreprises est à "l'équilibre". Pourtant, ils optent pour d'augmenter l'allocation en actions, crédit, matières premières et immobilier en 2010. Pourquoi ? Parce-que l'amélioration progressive de l'économie et la perspective de taux plus élevés pénalisent l'investissement en emprunts d'Etat, à taux fixe et indexés sur l'inflation. Le retour sur investissement de ces derniers produits va rester "peu attractif", précise UBS. Les actions et les obligations corporate "vont probablement surperformer, de même que les matières premières et une sélection de valeurs foncières cotées". Mais, souligne le bureau d'études, dans un monde où le rendement est plus faible et la volatilité plus forte, l'accroissement de l'allocation en actifs à risque a seulement un sens s'il est accompagné d'un profil (de portefeuille) moins cyclique en termes sectoriel et de style. Selon lui, le paradoxe de ce type de portefeuille (des rendements ajustés au risque moins élevés et une allocation en actifs risqués plus élevée) requiert une redistribution du risque à l'intérieur du portefeuille.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
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