(AOF / Funds) - Sur le mois d'octobre, la performance du fonds Gallica s'établit à 0,48% contre 1,90% pour son indice de référence, le SBF 120 (dividendes réinvestis). Le fonds a été pénalisé par les publications décevantes de Faurecia, Renault, Atos et France Télécom. Malgré des résultats conformes aux attentes, l'annonce d'une baisse de 40% du dividende du premier opérateur français a été sanctionnée par les investisseurs. Du côté des mouvements, après un gain de 50% en quatre mois, la position sur Lafarge a été soldée. Les lignes Atos et Crédit Agricole ont été écrêtés. Enfin, la société de gestion a introduit Lagardère en portefeuille par cession partielle des titres Havas. Le titre offre une décote de 45% sur la somme de ces actifs comprenant des participations dans Canal+ et EADS. [-73]· la suite de ces investissements, la part des liquidités rémunérées s'établit à 3,4%. Le rendement reste élevé à 9,3% et est largement couvert par la bonne génération de trésorerie du groupe. [-73]· l'inverse, il faut noter les bonnes publications de Michelin, Ipsos et Air France. Cette dernière commence à profiter du plan d'économie initié par le nouveau management. Malgré la faible visibilité, les premiers signes d'amélioration des conditions macroéconomiques apparaissent. La croissance américaine semble sur le chemin d'une croissance plus durable qu'anticipée, tandis que plusieurs indicateurs indiquent une stabilisation de la croissance chinoise. Rares ont été les périodes où l'incertitude politique a été si présente à travers le monde. Le gérant reste convaincu qu'il faut profiter de cette faible visibilité pour investir dans les actifs tangibles décotés présents dans le fonds Gallica. AUT/ACT
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
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