(AOF) - Alten a enregistré au premier semestre un résultat net part du groupe de 36,2 millions d'euros, contre 38,7 millions un an plus tôt. Le spécialiste de la R&D externalisée a également dévoilé un résultat opérationnel d'activité de 53,8 millions, contre 58 millions au premier semestre 2012. Il affiche ainsi une marge opérationnelle de 8,8%, en recul de 1,1 point. Alten explique que la marge a été principalement affectée par 2,3 jours ouvrés de moins qu'au premier semestre 2012, une hausse de l'intercontrat et la mise en oeuvre de plans d'actions pour améliorer la productivité. Le chiffre d'affaires a, lui, progressé de 2,5% à 613,8 millions d'euros. A données constantes, malgré donc 2,3 jours ouvrés de moins, l'activité a progressé de 1,6% grâce à l'international, en hausse de 5%. Elle a en revanche reculé de 0,3% en France. A propos de ses perspectives, Alten a indiqué que sa marge opérationnelle devrait être en hausse au second semestre par rapport au premier. Le groupe estime en outre que le marché du conseil en technologies en Europe devrait recommencer à croître après un premier semestre en recul et que ses plans d'action vont lui permettre de profiter de l'amélioration attendue de la conjoncture au dernier trimestre 2013.
Les points forts de la valeur
- Leader européen du conseil en technologies avec un chiffre d'affaires équilibré entre les clients (aéronautique et spatial pour 17 %, automobile et énergie pour 16 % chacun, télécoms et finance/tertiaire pour 13 % chacun, multimedia pour 9 %...) ; - Spécialisé dans les études et la conception de produits informatiques et électroniques, l'un des segments le plus porteurs et les plus rentables du conseil en technologies; - Excellente capacité à générer de la croissance organique et à protéger ses marges ; - Bonne mobilité géographique et sectorielle des collaborateurs ; - Positionnement sur le marché porteur de l'externalisation des travaux de R&D, estimé à 27-30 % en France et plus de 15 % en Europe ; - Situation financière saine permettant d'envisager des acquisitions.
Les points faibles de la valeur
- Activité encore dépendante de secteurs cycliques comme l'aéronautique et l'automobile (Airbus = 1er premier client) ; - Tassement de la croissance au début 2013 dû aux difficultés du secteur automobile en Europe et à la restructuration menée en Espagne ; - Importants coûts de restructuration suite à l'acquisition d'Idestyle Technologies ; - Diversification géographique encore faible (30% du CA en dehors de l'Hexagone) ; -Taille critique insuffisante en Allemagne où les opportunités de croissance sont importantes.
Comment suivre la valeur / - Pressions sur les prix en France et inflation des salaires en raison de la pénurie d'ingénieurs ; - L'essentiel des charges d'exploitation provient des salaires. A ce titre, suivre l'évolution des effectifs, du temps de mission des consultants et du taux d'intercontrat ; - Objectif pour 2017 : franchir le cap des 20 000 salariés, dépasser le seuil de 50 % d'activité à l'international en ayant une taille critique dans chaque pays de 1500 salariés ; - A surveiller : la politique de croissance externe pour réduire l'exposition à l'Hexagone et se développer en Allemagne, Suède, Amérique du Nord et pays émergents ; - Capital ouvert, les fondateurs étant minoritaires (Simon Azoulay avec 27,1 %, Gérald Attia avec 0,43 % et Bruno Benoliel avec 0,16) ;
Informatique - SSII
L'Europe est le deuxième marché de services informatiques, après l'Amérique du Nord. En France, troisième marché européen après le Royaume-Uni et l'Allemagne, les acteurs attirent les convoitises. Ainsi la SSII française Alti vient d'être reprise par le groupe indien Tata Consultancy Services (TCS), qui souhaite renforcer sa présence sur le Vieux Continent. En déboursant 75 millions d'euros, TCS réalise la plus grosse acquisition de son histoire en Europe. Grâce à cette opération, il multiplie par six ses effectifs en France, avec 1.200 personnes, et il intègre le top 30 des SSII sur notre territoire. La vague des acquisitions sur le marché français a été également soulignée par la reprise en juin dernier de GFI par Infofin, le concert formé par trois sociétés (Apax Partners, Altamir et Boussard & Gavaudan). FTB/ACT/
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
Dernière cloture | 128.90 EUR | ||||||||
Date du cours | 25/04/2024 | ||||||||
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