(AOF / Funds) - Avec la décision de la Fed de ne pas réduire ses achats mensuels de titres et du "flight to quality" en fin de mois dû à un possible "Shut Down" du gouvernement US, le volume des émissions est proche des records alors que les sociétés de meilleure qualité tentent de profiter de taux attractifs avant des mouvements possibles de marchés dus à des événements macroéconomiques. Les souscriptions nettes tant dans les Loans que dans le High Yield, bien que largement positives, ont été insuffisantes pour absorber toute l'offre, estime Muzinich & Co. Dans son Corporate Credit Market Snapshot, le gérant considère qu'en l'absence d'inquiétudes sur le crédit, le marché du haut rendement a été impacté par les mouvements sur les obligations d'Etat et des discussions politiques. De courtes périodes de volatilité sur les obligations d'Etat ont eu pour conséquence de petites périodes de découplage entre les deux classes d'actifs. Les marchés sont dans l'attente des discussions budgétaires du mois d'octobre et de celles sur la nécessité de relever le plafond de la dette. Pour Muzinich & Co, il est intéressant de noter que Bernanke a signalé qu'une des raisons de ne pas avoir modifié la politique de la Fed est l'incertitude sur le résultat de la discussion sur le plafond de la dette et sur le risque que cela pourrait faire peser sur l'économie américaine. Le gérant anticipe de la volatilité sur les obligations d'Etat, conséquence de l'impasse politique actuelle. Si les questions du budget et du plafond de la dette sont levées, alors il estime que l'on pourrait assister à une hausse des taux. Les fondamentaux des entreprises émettrices demeurent solides mais les investisseurs n'apprécient guère la confusion et les postures politiques de Washington. Lorsque les problèmes macroéconomiques et extérieurs à la classe d'actifs se résorberont, alors les "spreads" pourraient diminuer.
Flight to quality : La fuite vers la qualité, en bon français, désigne le transfert des capitaux investis vers les instruments les plus sûrs (obligations d'Etat, fonds monétaires) du fait d'incertitudes trop importantes sur les marchés d'actions. Cette fuite vers la qualité se traduit notamment par une nette baisse du rendement des obligations d'Etat du fait de l'augmentation de la demande. AUT/MAF
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
Souscription en ligne
Plus besoin de remplir à la main tous les bulletins de souscription grâce à la pré-saisie ! Gagner en rapidité et en efficacité.
Des frais réduits
Nos équipes négocient avec les sociétés de gestion des frais réduits.
Des professionnels
à votre écoute
Nos experts sont à votre disposition pour vous accompagner dans vos démarches du lundi au vendredi : 0 805 09 09 09 (appel gratuit)