(AOF / Funds) - La récente décision de la Réserve fédérale américaine de ne pas réduire son programme d'achats de titres dans l'immédiat a provoqué une baisse des rendements des emprunts gouvernementaux, observe Mirabaud AM dans sa lettre hebdomadaire d'octobre. Si les obligations privées ont généralement profité de ce mouvement de courbe sur le marché domestique, les écarts de crédit se sont élargis pour les titres de première qualité, indique la société de gestion. Selon elle, l'écart reste toutefois modeste et n'est pas suffisant pour modifier son évaluation du marché. La décision de la Fed est simplement reportée à plus tard, laissant la tendance haussière des rendements très vraisemblable. Par rapport aux liquidités, le coussin procuré par l'écart de crédit, si faible soit-il, devrait toutefois permettre de dégager une performance positive. L'exposition au crédit de Mirabaud AM étant déjà importante en raison de la très forte sous-exposition aux emprunts d'États, le gérant n'a pas modifié notre allocation. De manière similaire aux marchés des actions mais avec moins d'amplitude, les cours des emprunts souverains des pays émergents ont rebondi sur le mois écoulé. Cependant ajoute le gérant, la décision à prévoir de la Fed et le ralentissement de la croissance économique dans certaines régions créeront encore de la volatilité sur ces actifs particuliers. AUT/ALO
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
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