Le marché n'est pas près de s'essouffler (PICTET AM)

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Chez Pictet AM, les actions conservent une longueur d'avance sur les autres actifs. Les perspectives économiques restent excellentes dans la plupart des pays et les entreprises affichent des croissances bénéficiaires solides. Le rendement sur dividendes des indices globaux est très supérieur à celui des obligations mondiales. Malgré la hausse, le positionnement des investisseurs ne nous paraît pas exagérément optimiste. Enfin, l'inflation reste sous contrôle aux Etats-Unis et le resserrement monétaire américain devrait rester très graduel.

Les actions européennes et japonaises conservent la préférence chez Pictet AM. L'accélération du cycle économique y est plus récente et la croissance bénéficiaire a plus de potentiel. Les valorisations de ces marchés sont inférieures à celles du marché américain. Les banques centrales maintiendront une politique monétaire très accommodante.

L'équipe de l'Asset manager reste également investie sur le secteur des technologies de l'information, dont les valorisations leur paraissent justifiées par des croissances bénéficiaires supérieures.

Leur prudence vis à vis des obligations perdure. Avec le retour de la croissance en Eurozone, Pictet AM croit à un retour de l'inflation. La BCE devra progressivement normaliser sa politique monétaire. Sous-pondéré sur les obligations High Yield de la zone euro, PICTET AM estime que leur rendement est inférieur au dividende versé par les actions européennes.

Sur le front des devises, l'exposition au dollar a été relevée. Des pressions sur les prix devraient apparaître aux Etats-Unis à mesure que les facteurs désinflationnistes transitoires s'estompent, ce qui pourrait à terme soutenir le billet vert.
 
Frédéric Rollin, conseiller en stratégie d'investissement chez Pictet AM

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