(AOF / Funds) - Est-ce le grand retour de l'or? Avec une progression de l'ordre de 10% depuis le premier janvier, le métal jaune a été l'un des actifs financiers les plus recherchés à ce stade de l'année. Ce revirement de cours non attendu par les maisons de gestion (à en juger par leurs perspectives 2014) constitue, pour elles, une surprise de taille, indique Mirabaud dans lettre stratégique de mars. Pour l'expliquer, plusieurs hypothèses peuvent être avancées. La récente faiblesse des statistiques économiques américaines et leurs conséquences potentielles, en particulier sur la politique monétaire de la Fed, peuvent être invoquées. L'éventualité que la banque centrale renonce à réduire son programme d'assouplissement quantitatif constitue un argument en faveur de l'or, souligne le gérant. Cependant, dans une perspective où le ralentissement de l'activité économique ne devait être que temporaire, le mouvement d'appréciation du métal jaune devrait s'essouffler. Dans ce sens, les prévisions de croissance pour l'économie américaine font état d'une accélération. Un effet de rattrapage pourrait notamment avoir lieu, la terrible vague de froid de cet hiver ayant contraint certains agents à ajourner leurs projets d'investissement ou de consommation, explique la société de gestion. Mirabaud révèle que, selon les rumeurs du marché, la hausse des cours de l'or serait le reflet d'investissements importants provenant de pays émergents. En effet, la décélération de l'activité et les poussées d'inflation sont des thèmes d'actualité pour certaines régions en développement. Dans ce contexte, les turbulences des marchés financiers ont été parfois très violentes : pour bon nombre de pays émergents, la chute des prix n'a épargné ni les actions, ni les obligations, encore moins les devises. Il semblerait que des investisseurs russes se seraient montrés récemment très friands du métal jaune. La forte dépréciation du rouble depuis le début de l'année n'est certainement pas étrangère à cet élan. Le réflexe est similaire à celui qui a caractérisé le monde développé il y a quelques années : à la recherche de valeurs refuges, quoi de plus naturel que d'investir dans l'or? L'adhésion à cette thèse d'investissement sous-entend la poursuite du mouvement haussier tant que la situation traversée par certains pays émergents ne sera pas stabilisée. Alors, à quand le retour au calme pour ces derniers ? Prédire le point de retournement est difficile, mais le pire de la crise pourrait être passé... Dans une perspective d'amélioration des fondamentaux économiques, Mirabaud continue à croire que les actifs plus traditionnels tels que des actions offrent davantage de potentiel. AUT/ALO
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
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