(AOF / Funds) - "Alors que l'attention du marché s'est polarisée depuis quelques semaines sur les messages de la Fed et les enjeux des élections américaines de mi-mandat, pendant ce temps, les sociétés ont délivré des résultats de bonne facture des deux côtés de l'Atlantique. A mi-chemin de la saison des résultats, l'heure est venue pour un premier bilan, et celui-ci est largement positif, ce qui conforte notre vue constructive sur le marché", affirme Amundi. "En effet, le pourcentage de bonnes surprises en termes de chiffre d'affaires et de résultats est demeuré particulièrement élevé avec respectivement 62% et 67% en Europe et 65% et 80% aux États-Unis. En matière de résultats, ce pourcentage de bonnes surprises outre-Atlantique, comparé à une moyenne de 68% depuis fin 2006, est au plus haut depuis quatre ans et retrouve ses meilleurs niveaux du troisième trimestre 2009." "En Europe, où la moyenne est sensiblement plus basse (53% depuis fin 2006), la performance du troisième trimestre est également au plus haut depuis quatre ans, mais demeure dans la lignée du premier et second trimestre 2010. D'un point de vue sectoriel, en Europe, les meilleures surprises en termes de résultats concernent essentiellement, mais pas exclusivement les secteurs cycliques. Ainsi, l'industrie (89%), la consommation cyclique (89%) les télécom (83%), les services collectifs (80%) et la technologie (78%) se retrouvent en tête." "En revanche, la pharmacie (57%) et les financières (47%) s'inscrivent en dessous de la moyenne. Quant à la consommation non cyclique (29%) et l'énergie (0% sur un échantillon limité), elles ferment le ban avec un solde net négatif de bonnes et mauvaises surprises." "Aux États-Unis, on retrouve l'industrie (97%) et la technologie (88%) parmi les secteurs ayant réservé les meilleures surprises. En revanche, la pharmacie, légèrement inférieure à la moyenne en Europe, y a fait mieux que prévu (88%). En queue de peloton, comme en Europe, on retrouve les financières (74%), l'énergie (71%) et la consommation non cyclique (58%)." "D'une année sur l'autre, les ventes ont rebondi de +8% aux États-Unis contre +13% en Europe. En revanche, les résultats y ont progressé plus sensiblement avec +43% contre +25%. Mais cette différence est moins liée à un problème de levier opérationnel en général, qu'à deux cas particuliers. Ainsi, l'énergie et les financières, qui représentent un tiers de l'indice MSCI Europe, ont subi un recul des bénéfices de l'ordre de 25% alors qu'ils progressaient respectivement de +144% et +44% aux États-Unis. En d'autres termes, hormis ces deux secteurs, les résultats en Europe auraient rebondi de +50% au troisième trimestre." AUT/ALO
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
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