(AOF / Funds) - Pour la société de gestion, " depuis le 30 juin, les secteurs défensifs de la santé, de l'alimentaire et des biens de consommation courante ont surperformé en moyenne de 25 % les secteurs cycliques comme l'automobile, les banques, la construction et les matériaux ". De même " le premier semestre avait été marqué par de nombreuses bonnes nouvelles au niveau des entreprises. Depuis quelques mois, nous constatons un certain équilibre entre les bonnes et les mauvaises nouvelles ". " Avec un taux de rendement des dividendes supérieur à 4 % pour l'Europe et proche de 5 % pour la zone Euro, un PE 2011 proche de 10x pour le Stoxx 600 et 9x pour l'Euro Stoxx 50, l'Europe est particulièrement attractive en termes de valorisation". Mais " le taux réel d'imposition en Europe est aujourd'hui historiquement bas et les différents gouvernements en recherche d'argent frais sauront activer ce levier. Par ailleurs, le consensus pour 2012 affiche encore une croissance de près de 11 % par rapport à 2011 ", consensus auquel la société de gestion n'adhère pas totalement. Enfin, " Il faut cependant mitiger ces inquiétudes puisque la prime de risque est aujourd'hui proche de 7 %, ce qui ferait ressortir une valorisation théorique du Stoxx 600 bien au dessus du niveau actuel " souligne Ofi. " L'incertitude est toujours très grande et le marché montre aujourd'hui une nette préférence pour les secteurs défensifs, même si quelques catalyseurs précis pourraient cependant inverser cette tendance : Redressement des indicateurs économiques américains ; contraction des déficits budgétaires en Europe ; mise en place effective d'une politique de " Quantitative Easing " par la BCE pour remettre un peu d'inflation ". AUT/ALO
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
Souscription en ligne
Plus besoin de remplir à la main tous les bulletins de souscription grâce à la pré-saisie ! Gagner en rapidité et en efficacité.
Des frais réduits
Nos équipes négocient avec les sociétés de gestion des frais réduits.
Des professionnels
à votre écoute
Nos experts sont à votre disposition pour vous accompagner dans vos démarches du lundi au vendredi : 0 805 09 09 09 (appel gratuit)