(AOF / Funds) - Le scénario de Groupama AM d'une récession généralisée en zone euro est aujourd'hui partagé par un nombre croissant d'économistes souligne l'assureur. Les prévisions pour la France et l'Allemagne sont, en particulier, sensiblement révisées à la baisse, de 0,7 points pour chaque entre mai et octobre. Malgré un troisième trimestre moins mauvais que prévu, l'Allemagne semble bien sur la voie d'une récession juge Groupama. Des commandes étrangères en baisse de 5% en rythme annualisé ; l'investissement des entreprises s'est déjà sensiblement contracté au deuxième trimestre et il ne faut pas trop compter sur les consommateurs allemands qui anticipent déjà une dégradation sensible de la situation économique argue l'analyste. Son voisin et partenaire, la France, semble aussi s'enliser dans la récession. Les enquêtes de conjoncture décrochent en septembre et l'unique moteur de la croissance, la consommation, cale. En effet, cette dernière qui représente 56% du PIB ne progresse plus depuis plus d'un an ; plus important, la consommation dans les services (51% des dépenses totales) s'est contractée au deuxième trimestre et affiche une croissance zéro sur un an. Dans ces conditions, en se matérialisant, la récession des pays du noyau dur de la zone euro rend la politique d'austérité de plus en plus caduque. Le durcissement notamment de la politique budgétaire en France requis pour tenter de parvenir aux 3% de déficit l'an prochain semble inaccessible. La perspective d'une récession en Allemagne permet d'envisager un assouplissement de la position de Mme Merkel à l'égard de la politique budgétaire de l'UEM. Enfin, la nouvelle dégradation de S&P de la dette souveraine espagnole la semaine dernière a été plutôt bien supportée par les marchés financiers, toujours dans l'attente d'une demande d'aide du pays à la BCE. AUT/MAF
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