(AOF / Funds) - La politique monétaire américaine entre dans une phase de resserrement sur plusieurs années et les taux longs continueront d'augmenter parallèlement à une accélération de l'activité, croit savoir Société Générale Private Banking. Cette tendance majeure influe sur la structure du portefeuille, sur les placements en obligations et en devises, et sur les techniques de diversification. Par conséquent, le gérant dit préférer les durations courtes. Il conseille de se couvrir contre le risque de taux d'intérêt sur les obligations existantes et de privilégier le dollar américain face aux autres devises, en particulier celles de la zone dollar. En Europe, il considère que les taux de défaut du marché obligataire européen du haut rendement devraient rester faibles et les obligations à maturité courte offrir une couverture contre le risque de hausse des rendements à long terme. De plus, les facteurs structurels soutiennent la liquidité du marché. Il préfère donc les obligations à haut rendement de la zone euro à maturité courte. Il conseille aussi d'arbitrer les positions obligataires de catégorie " Investment Grade " vers les obligations à haut rendement " High Yield ".
High Yield : Il s'agit d'une émission obligataire à haut rendement, contrepartie d'un haut niveau de risque. La note attribuée par les agences de rating à ses obligations est strictement inférieure à Baa3 et BBB-. Investment/ Speculative Grade : Les notes des agences de notation de crédit s'articulent autour de deux catégories. La catégorie dite d'investissement ("investment grade" en anglais) correspond à une signature de qualité, synonyme d'un accès aux capitaux plus facile pour l'entreprise concernée. La catégorie spéculative à l'inverse ("speculative grade") désigne les obligations émises par les entreprises considérées comme les plus spéculatives (risques d'accident de paiement sérieux) et sont qualifiées de "junk bonds". AUT/ALO
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
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