(AOF / Funds) - "Suivant la voie ouverte par les premiers Tigres asiatiques, Singapour, Hong Kong et la Corée du Sud, l'indice du Philippine Stock Exchange des actions a enregistré des hausses de cours très importantes. Le marché est en hausse de plus de 40% depuis le début de l'année, et de plus de 15% rien qu'en septembre. S'agit-il d'un simple feu de paille ou les investisseurs peuvent-ils s'attendre à de nouveaux gains pour la région ?", s'interroge Raiffeisen Capital Management. Le gestionnaire affirme être "convaincu que de nombreux investisseurs étrangers continuent de sous-estimer l'amélioration de l'environnement économique et le potentiel de croissance de la région émergente du Sud-Est asiatique". "La plupart des investisseurs se concentrent sur la Chine ou l'Inde concernant l'Asie. Jusqu'à ce jour, ils ont eu tendance à ignorer les pays relativement plus petits de l'Asie du Sud-Est émergente, qui forment l'essentiel de l'ASEAN, l'Association des nations de l'Asie du Sud-Est. Il est important de réaliser que des pays comme la Malaisie, la Thaïlande, l'Indonésie et les Philippines non seulement tirent bénéfice, mais aussi font partie intégrante du boom économique enregistré par la région Asie-Pacifique", explique Mark Monson, gérant senior marchés émergents. "Ces pays sont bien positionnés d'un point de vue géographique, entourés par les milliards de consommateurs chinois et indiens, à qui ils fournissent les marchandises et services nécessaires, comme les matières premières agricoles et énergétiques. Les accords de libre échange récemment conclus entre l'ASEAN, la Chine et l'Inde stimulent le développement industriel et le secteur de la consommation. Les transformations vécues par ces pays leur offrent l'avantage de pouvoir réagir de manière plus rapide que leurs voisins plus grands face aux changements et aux nouvelles opportunités", déclare Mark Monson. Les dix États membres de l'ASEAN représentent une population cumulée de plus de 500 millions d'habitants, soit le double de la population des Etats-Unis, tout en ayant un PIB égal à 10% du PIB américain. De nombreux marchés de la région de l'ASEAN possédent d'énormes ressources en matières premières comme le bois, le caoutchouc, la canne à sucre, l'huile de palme et le riz. Dans de nombreux cas, ils jouissent d'avantages concurrentiels par rapport à la Chine et l'Inde. "[-73]· mesure que le niveau d'intégration entre les économies de l'Asie augmente, ces marchés sont de plus en plus indépendants des cycles économiques des régions plus développées comme l'Amérique du Nord et l'Europe", ajoute le gestionnaire. "Les marchés de la région émergente de l'ASEAN ont enregistré les meilleures performances boursières de la région depuis le début de l'année. Les données de PIB et les bénéfices annoncés pour les entreprises ont surpris positivement. Le principal moteur de cette croissance économique vigoureuse est la consommation, qui contribue à hauteur de presque 65% à la croissance des PIB." "Le PIB par habitant approche lentement la barre des 3.000 dollars américains. Cependant, les valorisations des titres des marchés de la région ASEAN restent parmi les plus basses de toute la région. La Thaïlande et les Philippines sont les deux pays qui constituent à ce jour le centre de l'attention des investisseurs." "Le marché d'actions philippin a aussi vu une forte appréciation des cours de ses actions : depuis le début de l'année, il a enregistré un gain de plus de 40%, les cours s'étant appréciés d'approximativement 15% pour le seul mois de septembre. Raiffeisen Capital Management anticipe une croissance vigoureuse et continue du PIB national et de nouvelles hausses des bénéfices des entreprises pour l'année prochaine." "Nous supposons que cette performance trouvera un reflet dans les cours des actions. Jusqu'à ce jour, le retournement à la hausse a principalement résulté de la très nette amélioration de la situation politique, qui constituait un facteur de risque essentiel pour les investisseurs étrangers depuis de nombreuses années. Bien que ce risque n'ait pas disparu, il est devenu bien moins aigu", explique Mark Monson. "Le président Aquino, qui a été élu il y a trois mois et est très populaire, a la volonté et les moyens d'introduire de nouvelles réformes qui contribueront à réduire la corruption et à améliorer les finances publiques. Avec l'augmentation des investissements étrangers, ceci pourrait se traduire par des progrès majeurs au niveau des infrastructures, qui constituent à ce jour l'un des principaux facteurs limitant la capacité du pays de produire une croissance économique forte et durable." "Les entreprises philippines ont enregistré une croissance de leurs bénéfices bien plus forte que prévu par le marché durant le premier trimestre de l'année, et de nombreux signes montrent que cette tendance va continuer, même si la performance de l'économie mondiale fléchit, compte tenu du fait que la consommation nationale constitue le moteur sous-jacent essentiel de la croissance du pays. Les Philippines ont été l'un des rares pays ayant réussi à enregistrer une croissance positive, même en 2008 et 2009. L'une des raisons importantes se trouve chez les citoyens et citoyennes des Philippines qui travaillent à l'étranger, qui sont généralement employé(e)s dans des secteurs dépendant moins fortement de l'économie mondiale." "Leurs envois de fonds représentent approximativement 10% du produit économique des Philippines et une source de soutien pour le pays. Selon nous, la plupart des investisseurs étrangers continuent de sous-estimer l'amélioration de la situation et les potentialités de bénéfices des sociétés philippines. C'est une autre raison qui explique pourquoi nous voyons un potentiel supplémentaire de bénéfices accrus pour les années à venir, en dépit des gains déjà enregistrés." AUT/ALO
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