(AOF) - Technicolor a annoncé le lancement des deux augmentations de capital approuvées par l'assemblée générale des actionnaires du 20 juin 2012, qui permettront à Vector Capital, par l'intermédiaire de ses fonds de private equity et de la société luxembourgeoise Petalite Investments, de devenir un actionnaire important de Technicolor. Ces augmentations de capital, d'un montant total compris entre 167 millions d'euros et 191 millions d'euros, permettront à la société de renforcer sa structure financière et de conforter la mise en oeuvre du plan stratégique " Amplify 2015 ". Elles contribueront aussi à stabiliser l'actionnariat de Technicolor. La société bénéficiera par ailleurs de l'expertise technologique de Vector, qui a fait part publiquement de sa volonté de s'engager à long terme à ses côtés. Dans le cadre de l'augmentation de capital réservée, Petalite souscrira un nombre de 47.471.506 actions nouvelles pour un montant total, prime d'émission incluse, de 94,9 millions d'euros. Petalite et les fonds se sont irrévocablement engagés à souscrire à titre irréductible à l'augmentation de capital avec maintien du DPS à hauteur de la totalité de leurs droits préférentiels de souscription, soit 11.095.797 actions nouvelles pour un montant, prime d'émission incluse, de 17 millions euros. Petalite s'est en outre irrévocablement engagée à garantir la réalisation de cette augmentation de capital à hauteur des trois-quarts de son montant, par la souscription éventuelle à l'issue de la période de souscription, sur décision du conseil d'administration de Technicolor, à des actions nouvelles pour un montant maximum de 54,8 millions d'euros. Le règlement-livraison de l'augmentation de capital réservée interviendra le 16 juillet 2012 tandis que la période de souscription de l'augmentation de capital avec maintien du DPS sera ouverte du 18 juillet au 2 août 2012. Le niveau de participation à l'augmentation de capital avec maintien du DPS déterminera la participation finale de Vector dans le capital de Technicolor. Une fois l'augmentation de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription réalisée, Vector détiendra entre 18% et 29,94% du capital de Technicolor.
- Le groupe dispose d'un des premiers portefeuilles de brevets au monde et d'une expertise technologique reconnue dans son domaine.
Les points faibles de la valeur
- Le groupe est lourdement endetté malgré le plan de restructuration de son bilan achevé en mai 2010 et qui avait permis de sauver le groupe de la faillite en 2009 ; - Le changement de stratégie ne se matérialise toujours pas encore dans les cours de Bourse. Le groupe a même annoncé un nouveau plan de restructuration début 2012 " Amplify 2015 ". Mais les analystes jugent importants les risques d'exécution ; - Il s'avère difficile d'anticiper le rythme de déploiement de la révolution numérique ainsi que le modèle gagnant sur lequel elle va déboucher, ce qui crée un manque de visibilité sur le dossier ; - Les spécialistes s'interrogent sur la capacité du groupe à renouveler son portefeuille de brevets et à développer ses propres innovations en dehors des opérations de croissance externe ;
Comment suivre la valeur
- Technicolor est une valeur de " restructuration " ; - Le titre est considéré comme une valeur dollar, du fait de sa forte exposition à l'Amérique du Nord (environ 40% des ventes). Il est également sensible à la conjoncture américaine et plus généralement au moral des ménages.
Electronique
Pour 2012, l'institut Gartner prévoit une chute de 19,5% des investissements industriels dans les semi-conducteurs. Un certain nombre d'acteurs (dont STMicroelectronics) revoient leurs investissements à la baisse. Deux intervenants font la différence. Samsung va investir la somme colossale de 24 800 MdKRW (22 MdUSD) dans ses processus de production cette année. 13,3 MdUSD seront dédiés à la division de semi-conducteurs. Cet investissement est triplé par rapport à 2011. Le groupe coréen souhaite sensiblement distancer ses concurrents. D'autre part, Intel va augmenter ses dépenses d'investissement de 10,7 MdUSD l'année dernière à 12,5 MdUSD en 2012. Il souhaite faire face à l'explosion de la demande de smartphones et de tablettes. D'après le cabinet IHS iSuppli, le marché des composants électroniques pour tablettes tactiles a atteint 6,86 MdUSD en 2011, contre seulement 2,6 MdUSD en 2010. Il constitue déjà le huitième débouché pour les industriels des semi-conducteurs. FTB/ACT/
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
Dernière cloture | 0.21 EUR | ||||||||
Date du cours | 08/05/2020 | ||||||||
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