(AOF / Funds) - La performance des marchés obligataires d'avril à fin juin 2012 a en effet été nettement moins enthousiasmante que celle enregistrée au premier trimestre, révèle la dernière étude trimestrielle de Morningstar. La situation politique en Grèce, où l'échec des négociations pour la formation d'un gouvernement de coalition a entraîné de nouvelles élections législatives, a tenu les marchés en haleine. Parallèlement, les inquiétudes sur la capacité de l'Espagne à tenir ses engagements d'austérité ont continué à peser, même si les marchés ont accueilli favorablement le lancement par le gouvernement espagnol d'un plan massif de sauvetage des banques locales, à commencer par Bankia. Enfin, la publication de chiffres moins bons qu'attendus sur le taux de chômage aux Etats-Unis a prolongé la morosité ambiante. Les conclusions perçues comme positives du sommet européen du 29 juin ont permis aux marchés de se ressaisir, mais le resserrement des spreads sur les émetteurs à risque (crédit et souverains périphériques) sur la dernière journée de cotation du mois n'a pas suffi à compenser l'écartement enregistré depuis le début du trimestre. Ainsi, les spreads des taux des pays périphériques (par rapport au taux allemand, considéré comme étant sans risque) étaient à fin juin 2012 toujours supérieurs aux niveaux enregistrés fin mars. Les obligations espagnoles à 10 ans affichaient par exemple un rendement de 6,28% à fin juin (contre 5,17% à fin mars), leur plus haut niveau depuis novembre 2011, au sommet de la crise. A l'inverse, malgré le rebond de juin, les taux d'intérêt des obligations des pays coeur de la zone euro (France, Allemagne, Belgique...) ont globalement poursuivi leur tendance de baisse entamée en 2011 : la dette allemande à 10 ans offrait ainsi un rendement d'à peine 1,52% à fin juin 2012 (contre 1,8% en janvier 2012 et 2,2% en août 2011...). AUT/ACT
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
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