(AOF) - BioMérieux a réalisé un chiffre d'affaires 2012 de 1,57 milliard d'euros, en hausse de 10%. La croissance à devises constantes a atteint 6,8%, dont une progression de 3,7 % hors variations du périmètre d'activité (principalement les acquisitions d'AES Laboratoire et d'ARGENE et la cession de Dima Diagnostika). En 2012, les contrastes se sont encore renforcés entre les régions. La forte croissance enregistrée dans les pays émergents (+17%) valide la stratégie d'expansion géographique du groupe de diagnostic médical, marquée au cours de l'exercice par la création de deux nouvelles filiales commerciales en Asie du Sud-Est et par l'acquisition de la start-up indienne RAS, spécialisée en biologie moléculaire. Dans un contexte économique difficile et malgré une base de comparaison élevée, l'activité a affiché au quatrième trimestre une progression organique de 5,1%, tirée en particulier par l'Asie Pacifique (+20%) et l'Amérique latine (+12%). La performance commerciale conforme aux prévisions et la bonne maîtrise des dépenses opérationnelles permettent à la société de confirmer son objectif de résultat opérationnel courant. En 2013, bioMérieux prévoit de réaliser une croissance de son chiffre d'affaires comprise entre 3 et 5%, à devises et périmètre constants. Le second semestre devrait notamment voir le décollage progressif des 3 nouvelles plateformes de 2013, avec, en particulier, le déploiement commercial de VIDAS 3 à compter de juillet.
- Plus de 25% du CA dans les pays émergents, l'un des taux les plus élevés du secteur ; - Modèle économique solide fondé sur les revenus récurrents des ventes de réactifs (85% du chiffre d'affaires) et un mix produit positif : nouveaux automates, enrichissement des menus par des tests à forte valeur ajoutée, montée en puissance de la biologie moléculaire et du théranostic (association entre le diagnostic et le médicament pour une meilleure efficacité des traitements, considérée comme l'un des grands relais de croissance de la médecine de demain) ; - Situation financière saine.
Les points faibles de la valeur
- Directement touché par la conjoncture en Europe de l'Ouest (50% du CA), notamment en Europe du Sud ; - Pénalisé par les différents programmes d'austérité sur les systèmes de santé (baisse de remboursement et/ou retards dans les programmes d'investissement des hôpitaux) ; - Pressions sur la marge opérationnelle courante compte tenu des investissements de développement en cours ; - Moindre visibilité sur la soutenabilité du business model avec la suspension du plan stratégique à horizon 2015 et l'absence de nouvelles prévisions. - Dynamique des Emergents insuffisante pour compenser l'atonie en Europe ; - Présence jugée trop faible aux Etats-Unis (moins de 25% des ventes) ; - Investisseurs refroidis par le changement de direction intervenu début 2011 (groupe désormais dirigé par l'ex-patron d'Ipsen, Jean-Luc Bélingard).
Comment suivre la valeur
- Statut de valeur " défensive " remis en cause par les difficultés actuelles en Europe ; - Déploiement progressif des différents relais de croissance mis en place par le groupe (pays émergents, lancement de cinq nouvelles plateformes à partir de fin 2012...) et traduction comptable et financière au-delà de 2013 ; - Revue stratégiques des domaines d'activité les plus importants en cours.
Pharmacie - Santé
Les perspectives ne sont pas très bonnes pour l'industrie pharmaceutique mondiale. La pression sur les prix s'accroit en Europe et les systèmes d'évaluation des médicaments deviennent plus exigeants. Le cabinet de conseil IMS estime que les trois quarts de la croissance du marché pharmaceutique viendront des pays émergents dans les cinq prochaines années, contre seulement 6% pour l'Europe et 17% pour les Etats-Unis. Cette croissance se réalisera essentiellement au profit des génériques. Le faible dynamisme du marché européen provient du contrôle des dépenses de médicaments mis en place dans les principaux pays, dont la France. Quant aux innovations, elles doivent être réalisées dans un cadre beaucoup plus contraignant. Les laboratoires devront donc financer des essais cliniques coûteux, à réaliser régulièrement après la commercialisation des molécules. FTB/ACT/
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
Dernière cloture | 100.00 EUR | ||||||||
Date du cours | 30/04/2024 | ||||||||
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