(AOF) - Air Liquide a acquis l'activité de prestation de santé à domicile ARAIR Assistance (34 millions d'euros de chiffre d'affaires en 2013), ainsi que les services supports et l'activité de formation du Groupe ARAIR. Le groupe Le Noble Age, entreprise familiale qui gère près de 60 établissements sanitaires et médico-sociaux en France dont deux structures d'hospitalisation à domicile, acquiert l'activité Hospitalisation à Domicile du Groupe ARAIR. L'ensemble des entités du groupe ARAIR avaient été placées en redressement judiciaire les 22 et 29 juillet 2014. Le Tribunal de commerce de Tours, qui avait reçu plusieurs offres de reprise, s'est prononcé par jugement le 11 décembre 2014 en faveur du projet de reprise présenté conjointement par Air Liquide et Le Noble Age. Le Groupe ARAIR a été créé en 1977 par des médecins-réanimateurs du Centre Hospitalier Universitaire (CHU) de Tours pour prendre en charge le traitement à domicile de patients atteints de maladies respiratoires sévères. Il a depuis étendu ses activités à d'autres pathologies, comme l'apnée du sommeil et le diabète, et plus récemment dans le domaine de l'hospitalisation à domicile. Le Groupe compte près de 600 salariés et prend en charge près de 20 000 patients dans les régions Centre, Poitou-Charentes et Pays-de-la-Loire. Le projet conjoint d'Air Liquide et du Noble Age, deux spécialistes sur chacun des métiers du Groupe ARAIR, garantit la pérennité de toutes les activités et reprend l'intégralité du personnel. Air Liquide s'appuiera sur l'expertise et l'engagement des équipes en place pour poursuivre le développement des activités d'ARAIR Assistance et des activités associées. Pascal Vinet, Directeur des Opérations Mondiales Santé et membre du Comité Exécutif du groupe Air Liquide, a déclaré : " La décision favorable du Tribunal de Commerce reconnaît notre expertise en santé à domicile en France. Cette acquisition vient renforcer notre offre dédiée à la prise en charge des patients atteints de maladies chroniques en France. "
Les points forts de la valeur
- Leader mondial des gaz industriels et médicaux, structuré entre la branche gaz et services (91 % des ventes), la branche ingénierie et construction et la branche " autres " qui comporte les équipements pour producteurs d'acier et l'activité espace et aéronautique ; - Positionnement sur des marchés à la fois porteurs et défensifs (santé, cogénération, hydrogène...) ; - Stratégie d'investissement dans les pays émergents afin de diminuer la part de l'Europe (46 %) dans le chiffre d'affaires, au profit de l'Asie-Pacifique (22 %) et des Amérique (20 %) où le groupe renforce ses positions dans la distribution d'hydrogène; - Modèle économique fondé sur les contrats pluri-annuels et les partenariats industriels de long terme offrant une bonne visibilité des résultats futurs et une rentabilité élevée avec 25 % de marge d'exploitation ; - Maintien à un niveau élevé de la R&D et des investissements, créateurs de croissance future ; - Solidité de la structure financière malgré le programme d'acquisitions 2012 et 2013 (Gasmedi, LVLMedical, Nordicinfu Care, BiotechMarine...) ; - Fidélisation des actionnaires par un taux de distribution des dividendes maintenu à 50 % du bénéfice et par des programmes d'attributions gratuites tous les deux ans; - Valeur de fonds de portefeuille, en Bourse depuis 100 ans, aux résultats en croissance régulière.
Les points faibles de la valeur
- Activité fortement capitalistique ; - Retard de la répercussion des hausses des prix dans les contrats " take or pay " qui privilégient la protection des marges à moyen terme ; - Ralentissement persistant en Europe, compensé par la croissance dans les émergents ; - Incertitudes sur la croissance future du chiffre d'affaires annoncée dans le cadre du plan " Alma 2015 " ; - Risque à terme de perte de clients en Europe, en raison des opportunités offertes par le gaz de schiste aux Etats-Unis ; - Exécution du plan de réorganisation de la filiale Air Liquide France Industrie ; - Cherté de la valeur avec un cours à ses plus hauts historiques en juillet 2014.
Comment suivre la valeur
- Evolution des cours du pétrole dont l'évolution affecte les coûts de transport ; - Sensibilité à la parité euro dollar ; - Sensibilité boursière aux déclarations du concurrent Linde ; - Avancée du plan " Alma 2015 " lancé en 2010, visant à : progression annuelle moyenne de 5% à 7% du chiffre d'affaires, hors effets de change ; économie de coûts de 1,3 Md, soit 250 M par an ; investissements de 12 Mds ;rentabilité des capitaux employés de 11 % à 13 % ; - Avancées du développement dans les économies émergentes (les 2/3 du portefeuille d'opportunités et 44 % des investissements), notamment en Chine (6,6 % des ventes) ; - Nouvelle croissance du bénéfice en 2014 ; - Capital ouvert, avec une forte présence d'actionnaires individuels (37 %).
Produits de base - Chimie
Les chimistes ont enregistré des performances mitigées au second trimestre 2014. Le leader mondial, BASF, qui a affiché des revenus quasi stables à 18,46 milliards d'euros, subit des effets de change négatifs mais anticipe toujours une légère augmentation de son bénéfice opérationnel ajusté sur l'ensemble de l'année. Le belge Solvay a pâti d'une perte nette de 292 millions d'euros, liée à des événements exceptionnels, sur le second trimestre. Le groupe a néanmoins publié une hausse de 1,4 point de sa marge au deuxième trimestre (à 18,4%), et table sur une hausse de 7 à 9% de son Ebitda cette année. Le français Arkema a publié un Ebitda en chute de 24,5% au deuxième trimestre et des ventes en recul de 6,7%. Moody's a abaissé sa perspective de "stable" à "négative", tout en laissant sa note à long terme à "Baa2", après l'annonce par celui-ci du rachat de Bostik, la filiale d'adhésifs de Total. L'agence de notation s'attend notamment à ce que l'opération affaiblisse sa situation financière. Quant à l'américain DuPont, il a enregistré des résultats inférieurs aux attentes des analystes au second trimestre. Ses bénéfices ont atteint 1,07 milliard de dollars, contre 1,03 milliard un an avant. Les ventes ont reculé de 1%, à 9,71 milliards de dollars. FTB/ACT/
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
Dernière cloture | 183.88 EUR | ||||||||
Date du cours | 30/04/2024 | ||||||||
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