(AOF / Funds) - Après l'impressionnante performance des obligations souveraines lors des 10 à 20 dernières années, il est important de gérer activement son portefeuille obligataire, affirme Ken Van Weyenberg, Investment Specialist chez Dexia Asset Management. Un raccourcissement des échéances s'avère indispensable pour couvrir, en partie, l'impact de l'évolution des taux (pour les taux à 10 ans, il a fixé l'objectif à 2,2% pour l'Allemagne et à 3,5% pour les Etats-Unis). Mais cela ne suffit pas. L'investisseur en recherche active de performance doit être capable de chercher d'autres sources de rendement que les actions, souligne la société de gestion. Plusieurs segments obligataires conservent un attrait relatif et peuvent encore générer des rendements positifs. Les obligations souveraines restent chères et le potentiel des obligations d'entreprises n'est plus très grand, ce qui oblige les gestionnaires à diversifier. Les obligations haut rendement et convertibles sont deux autres segments qui doivent assurément faire partie d'un portefeuille obligataire diversifié. Si les obligations émergentes restent intéressantes, Dexia AM conseille toutefois de limiter pour l'instant leur pondération en raison des risques politiques (Egypte, Syrie) et de l'impact des résultats économiques de la Chine et des Etats-Unis. Malgré un potentiel limité, les obligations d'entreprises méritent toujours de figurer dans le portefeuille, à condition d'accorder une grande attention à la sélection et la diversification des titres en portefeuille. AUT/ALO
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
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