(AOF / Funds) - La Banque populaire de Chine a surpris les marchés en annonçant une baisse des taux de dépôt et d'emprunt pour les banques, à ceci près que les banques peuvent fixer librement les taux d'emprunt, tandis que les taux de dépôt restent plafonnés, explique BNP Paribas Investment Partners. Cette mesure devrait permettre de freiner les fuites de capitaux vers le circuit bancaire parallèle où les taux d'intérêt offerts sont plus élevés. L'impact sur l'économie resterait limité. Les banques pourraient rechigner à soustraire jusqu'à 40 points de base de leurs taux d'emprunt. La baisse des taux bancaires devrait surtout profiter aux plus grandes entreprises publiques et aux gouvernements locaux, et dans une moindre mesure aux pans plus productifs de l'économie, indique le gérant. Enfin, l'offre de prêts bancaires est plafonnée. L'aspect probablement le plus important de la mesure est le signal envoyé par la BPC : celle-ci est prête à stimuler si nécessaire la croissance, même à contre-coeur. En observant l'ensemble des mesures de relance de ces derniers mois, le gérant a chaque fois l'impression que l'économie se porte moins bien que ce que les autorités veulent bien admettre. Si une croissance de 7,5% n'est possible que via des mesures de relance, il est peut-être temps de réduire l'objectif. AUT/MAF
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