(AOF / Funds) - La société de gestion française considère que les marchés financiers sont de plus en plus guidés par les nouvelles macro-économiques et politiques, privant les investisseurs de leurs repères traditionnels. " Dans un contexte où la corrélation entre classes d'actifs a tendance à augmenter, obtenir de la performance absolue reste néanmoins possible grâce aux stratégies long/short ". Sycomore souligne que l'année 2011 a été marquée par " des comportements très court-termistes de l'ensemble des investisseurs, lesquels n'ont cessé d'accroître ou de réduire leur exposition aux actifs risqués (" risk-on, risk-off ") en fonction des nouvelles économiques provenant d'Europe, des Etats-Unis ou de Chine ". Ces arbitrages se sont effectués via des produits dérivés (options, futures). Une situation qui pourrait encore durer plusieurs mois, selon Sycomore. " Dans un tel contexte, une stratégie de type long/short répond à l'objectif de préservation du capital des investisseurs. En fonction du niveau de risque choisi par un investisseur (approche " market neutral " ou directionnelle), ce type de stratégie vise avant tout à obtenir des performances positives y compris lorsque les marchés sont baissiers ". " L'approche " market-neutral " vise à constituer un portefeuille à partir de positions acheteuses (" long ") et de positions vendeuses (" short ") au sein d'un même secteur d'activité (pair trading intra-sectoriel). Elle cherche à capter la surperformance relative tout en réduisant au maximum l'exposition directionnelle au marché des actions. L'objectif est d'accumuler fréquemment de petits gains. Les lignes sont pondérées en fonction du risque et du potentiel de gain ". La constitution du portefeuille repose donc sur " une connaissance fine des sociétés, des moteurs de performance boursière, des risques et du potentiel de surperformance de ces titres par rapport à d'autres valeurs ou à leur secteur d'activité. Cette analyse fondamentale est complétée par une analyse de la psychologie des investisseurs, pour tenter d'anticiper autant que faire se peut les réactions globales de la Bourse ". AUT/ALO
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
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