(AOF / Funds) - Face à l'exacerbation des coûts de financement de certains Etats apparue en début d'année, Carmignac Gestion se tient rigoureusement à l'écart des signatures de deuxième rang. Il dit ne pas avoir été impacté directement par la crise sur les emprunts souverains européens, mais estime avoir fait le choix de l'orthodoxie en substituant son allocation en obligations françaises de durée supérieure à un an par des emprunts d'Etat allemands. Selon lui, l'essentiel des opportunités de plus-values devrait être généré par le marché des changes. Sur ce marché, Carmignac pense que la baisse de l'euro sera difficilement évitable, et devrait être encore amplifiée face à une sélection de devises émergentes dont l'amélioration des fondamentaux s'affirme de jour en jour. Considérant désormais la faiblesse de l'euro comme structurelle, la part du portefeuille de Carmignac Patrimoine libellée dans la devise européenne n'est plus que de 20%. A contrario, le portefeuille est investi à 50% en zone dollar, afin de bénéficier du différentiel de croissance en faveur de l'économie américaine. Le poste dettes locales a également été renforcé à hauteur de 6% des actifs du fonds.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
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