(AOF) - Ciments Français a publié un résultat net consolidé en repli de 48,3% à 28,1 millions d'euros mais une perte nette part du roupe à 1,1 million d'euros (contre +25,7 millions d'euros au premier trimestre 2009). Le résultat brut d'exploitation courant s'établit à 140,1 millions d'euros, en baisse de 26,3%, tandis que le résultat d'exploitation affiche un recul de 44,1 % à 54,8 millions d'euros. Le chiffre d'affaires consolidé du trimestre accuse une baisse de 9,4% à 930,2 millions d'euros. A périmètre et taux de change comparables, la baisse est de 8,3 %. "Dans une conjoncture économique difficile, le premier trimestre de l'exercice en cours a été marqué par des conditions climatiques particulièrement mauvaises en Europe de l'Ouest et en Amérique du Nord", a commenté Ciments Français. "L'incertitude sur l'évolution de la conjoncture internationale reste très élevée", estime le cimentier" . Avant d'ajouter :"les signes de légère reprise d'activité observés dans les pays industrialisés en fin de trimestre, ainsi que le maintien de la tendance favorable de l'activité dans la plupart des pays émergents, laissent augurer des conditions de marché encore difficiles mais meilleures qu'en début d'année". Pour autant, "malgré la contribution positive des efforts d'amélioration de productivité et de réduction des coûts, les résultats opérationnels pour le reste de l'année devraient refléter ces conditions de marché difficiles", a conclu le groupe.
Les points forts de la valeur
- Ciment Français bénéficie d'une des meilleures rentabilités opérationnelles du secteur en Europe. - Le groupe profite d'une clientèle fortement diversifiée, ce qui limite le risque clients. - Ciments Français souhaite se développer, à partir de sa position de leader en Egypte, au Proche-Orient. Le groupe souhaite également accroître sa présence en Inde, qui constitue un marché stratégique.
Les points faibles de la valeur
- Le groupe est pénalisé par sa taille limitée à l'échelle nationale et par une moindre présence dans certains pays émergents par rapport à ses concurrents, alors que ces pays sont une priorité stratégique pour les cimentiers. - Le projet de fusion entre le cimentier et sa maison mère, Italcementi, qui détient 82% du capital, est abandonné. Les deux entités doivent poursuivre leurs efforts pour simplifier leur organisation. - Le faible flottant de Ciments Français limite l'attrait du titre auprès des investisseurs.
Comment suivre la valeur
- Les groupes de matériaux sont dépendants de l'activité de la construction, fortement cyclique. A ce titre, leur activité est soumise à l'évolution du nombre des permis de construire et des mises en chantiers, qui sont eux-mêmes influencés par la conjoncture économique, le niveau des taux d'intérêts (coût du crédit) ou encore le climat. - Traditionnellement, l'activité du groupe est plus forte au second semestre, les six premiers mois de l'année étant généralement consacrés à la maintenance des activités. - Il faut également porter une attention particulière à l'évolution du prix de l'énergie, laquelle représente 30 à 35% des coûts de production du ciment.
Construction - Matériaux
Les acteurs qui résistent le mieux sont ceux qui sont internationalisés et tournés vers les pays émergents. Car si les Etats-Unis et l'Europe traversent des difficultés, le marché mondial du ciment croît depuis 1991 à un rythme moyen de 5% par an. Ce marché de 2,9 milliards de tonnes annuelles est majoritairement produit et consommé dans les pays émergents.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
Dernière cloture | 80.50 EUR | ||||||||
Date du cours | 03/07/2014 | ||||||||
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