(AOF) - Le groupe Bouygues promet une annonce de poids mercredi prochain dans le domaine des télécommunications. Sur son compte de microblogging Twitter, le groupe diversifié invite les internautes à venir regarder l'intervention de son PDG Martin Bouygues, diffusée en direct à 10h30 le 26 février. Le bref communiqué évoque une "baisse des prix historique sur la box en France" et interviendra en même temps que la divulgation des résultats annuels du groupe diversifié. Le 20 décembre dernier, Martin Bouygues avait violemment attaqué la stratégie de son concurrent le groupe Iliad, propriétaire de la marque Free, lui reprochant de ruiner les marges du secteur. Il avait alors annoncé une contre-attaque prochaine sur le terrain historique de Free : l'Internet fixe. "La fête est finie !" avait asséné l'industriel, ajoutant que Bouygues Telecom allait apporter "une vraie rupture en 2014, avec des technologies et des services innovants". "Nous allons faire faire 150 euros d'économie par an aux abonnés du fixe qui choisiront ce service, ce qui fait une économie de 12,5 euros par mois. Qui dit mieux?", avait-il précisé avant de critiquer vivement la personne même de Xavier Niel, fondateur d'Iliad.
Les points forts de la valeur
- Groupe de BTP aux positions mondiales diversifié dans les médias, les télécoms et l'énergie ; - Trois pôles d'activité sur des cycles économiques différents : la construction avec le numéro mondial Bouygues Construction, les routes avec Colas, également leader mondial, l'ingenierie civile et la promotion immobilière ; les médias et télécoms avec TF1, détenu à 43,7 % et Bouygues télécoms ; le transport énergétiques avec Alstom, détenu à 29,4 % ; - Dans l'activité construction, forte présence dans les émergents, à hauteur de 40 % ; - Dans la téléphonie mobile, obtention d'un avantage compétitif dans la couverture 4G (63 % de la population française au 1er octobre, contre 40 % attendus chez Orange et SFR à la fin 2013) - Gestion patrimoniale prudente issue du caractère familial du groupe ; - Structure financière saine ; - Politique de maintien du dividende et rendement très attrayant.
Les points faibles de la valeur
- Décote appliquée en Bourse en raison du statut de conglomérat ; - Part importante de la France dans le chiffre d'affaires (67 %), devant le reste de l'Europe (14 %), les Amérique (9 %), l'Asie-Pacifique (6 %) et l'Afrique-Moyen-Orient (4 %) ; - Très forte cyclicité des activités Construction/Immobilier et Routes par ailleurs sensibles aux dispositifs fiscaux sur l'immobilier ; - Marché de la téléphonie mobile entré dans une phase de surenchère commerciale et de déflation tarifaire avec l'arrivée de Free début 2012, d'où une pause dans le recrutement d'abonnés ; - Insuffisance de la taille de Bouygues Telecom dans le haut-débit fixe et dans le mobile ; - Recul de la rentabilité de TF1 en début d'année ; - Evolution défavorable du contexte réglementaire pour les opérateurs télécoms.
Comment suivre la valeur
- Activité construction et routes influencée par l'état général de l'économie (niveau de confiance des ménages et mises en chantier) et par les actions de relance des gouvernements ainsi que les mesures fiscales ; - Dans la téléphonie, capacité à couper les coûts, à gagner des parts de marché dans le 4 G lancé en avril 2013 et à poursuivre le développement de la marque low-cost B&You ; rumeurs de rapprochement avec SFR ; - Dans les télécoms, réalisation de l'objectif d'un chiffre d'affaires de 4,6 MdsEUR en 2013, d'une baisse des coûts de 400 MEUR et d'un EBITDA de 900 MEUR ; - Cours de Bourse pouvant varier avec les performances opérationnelles et boursières d'Alstom et TF1 ; - Capacité à réaliser les objectifs 2013 de stabilité du chiffre d'affaires et de redressement de la rentabilité opérationnelle ; - Pour 2014, réalisation des prévisions de la direction : faibles reculs des marges dans la construction et l'immobilier, légère hausse des marges dans les routes ; - Valeur non opéable, la famille fondatrice détenant encore 20,5 % des actions (29,2 % des droits de vote) et les salariés 23,7 % (28,7 %).
Construction - BTP
Le secteur de la construction devrait connaître un boom historique à l'avenir. Il devrait croître de 70%, pour passer de 8.700 à 15.000 milliards de dollars, d'ici 2020. La Chine, les Etats-Unis et l'Inde représenteront à eux seuls 60% de cette croissance. De nouveaux pays prometteurs, comme le Nigeria, apparaissent. Le taux de croissance annuelle du marché du BTP devrait y culminer à 9% d'ici à 2025. C'est le taux le plus élevé au monde derrière celui du Qatar (10%). En revanche la croissance du marché chinois va significativement ralentir à partir de 2020 avec un taux de 7% à 8% par an. La Chine est néanmoins désormais le premier marché mondial devant les Etats-Unis. La croissance des Etats-Unis sera suffisante pour que ce marché se maintienne au second rang mondial. FTB/ACT/
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
Dernière cloture | 34.61 EUR | ||||||||
Date du cours | 30/04/2024 | ||||||||
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