(AOF / Funds) - Dans son point de stratégie hebdomadaire, JPMorgan Asset Management souligne le moindre enthousiasme des investisseurs pour le marché actions. S'il reste positif sur ce marché, il a cependant réduit sa surpondération. Le gestionnaire d'actifs rappelle que plusieurs publications de données (PIB au quatrième trimestre, déficit commercial... ) la semaine dernière suggèrent que les perspectives économiques du pays sont devenues moins limpides. "La hausse provoquée par les Abenomics s'est expliquée par la mise place d'une restructuration budgétaire associée à une politique d'assouplissement monétaire massif, provoquant une dépréciation de la monnaie. Ces mesures ont fait progresser les résultats des entreprises, jusqu'alors valorisées sur la base de faibles multiples. Du fait que le marché avait été depuis si longtemps négligé, il n'y a rien eu (rétrospectivement) de surprenant à le voir progresser aussi fortement", souligne-t-il. Cependant, cette combinaison de facteurs positifs a nettement perdu de sa vigueur, le momentum économique commençant à ralentir, bien que certaines statistiques récentes suggèrent encore un maintien de l'expansion. Il existe par ailleurs des indications selon lesquelles la hausse des dépenses d'équipement concernait probablement davantage des dépenses "d'entretien" (résultant d'investissements antérieurement retardés) que des investissements de croissance proprement dits alors que, dans le même temps, la possibilité d'un nouvel assouplissement monétaire est désormais moins évidente qu'il y a trois mois. Les valorisations ont également commencé à se normaliser, de telle sorte que le Japon n'est plus aussi bon marché qu'antérieurement. Enfin, les étrangers sont assez massivement montés à bord du navire, la dernière enquête Merrill Lynch Fund Manager Survey suggérant que 30 % des investisseurs internationaux sont surpondérés, dans des proportions proches des niveaux extrêmes. AUT/ALO
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
Souscription en ligne
Plus besoin de remplir à la main tous les bulletins de souscription grâce à la pré-saisie ! Gagner en rapidité et en efficacité.
Des frais réduits
Nos équipes négocient avec les sociétés de gestion des frais réduits.
Des professionnels
à votre écoute
Nos experts sont à votre disposition pour vous accompagner dans vos démarches du lundi au vendredi : 0 805 09 09 09 (appel gratuit)