(AOF) - Jaccar Holdings, actionnaire à 26,1% du groupe parapétrolier français Bourbon a dévoilé dimanche un projet d'offre publique d'achat (OPA) sur les actions de la société, au prix unitaire de 24 euros. Bourbon précise que ce prix constitue une prime de 19% sur la moyenne des cours pondérés par les volumes sur les 100 derniers jours de bourse, et de 24% sur le cours de vendredi. Le rachat effectif des titres est notamment conditionné par l'obtention de 50,1% du capital et par l'obtention par Jaccar de financement bancaires. Ce dernier souhaite ainsi renforcer sa position au capital du groupe Bourbon et offrir une liquidité aux actionnaires, explique encore Bourbon dans son communiqué. L'initiateur a par ailleurs indiqué ne pas avoir l'intention d'effectuer un retrait de cote obligatoire à l'issue de l'offre. Le conseil d'administration de Bourbon dit avoir pris connaissance de cette offre de rachat et l'étudiera plus en détail au cours d'une réunion le 21 mars prochain. L'offre sera déposé à l'AMF (Autorité des marchés financiers) au cours du mois d'avril.
Les points forts de la valeur
- Armateur détenteur d'une flotte de près de 500 navires équipés pour les services à l'industrie pétrolière, notamment en offshore pétrolier, qui devra être portée au nombre de 600 d'ici la fin 2015 ; - Business model centré d'une part sur des contrats à long terme, permettant de lisser le chiffre d'affaires, d'autre part sur le déploiement d'un réseau de 6 " Repair centers ", proches des zones d'opérations des clients ; - Flotte jeune, moderne et innovante et en augmentation, d'où une capacité à accroître les tarifs ; - Positions renforcées sur le marché brésilien très porteur avec la prise de contrôle de Delba Maritima Navegaçao ; - Réussite de la standardisation des navires et de leur maintenance, assurée par la structure Bourbon Docking basée à Dubaï ; - Plan de désendettement par la cession, pour 2,5 milliards de dollars, de grandes séries de navires que le groupe conservera pour son usage en les prenant en location de dix ans ; - Politique de distribution d'actions gratuites.
Les points faibles de la valeur
- Risque de retour des surcapacités, notamment dans les navires à forte capacité ; - Statut de " late cyclical " : effet décalé sur les résultats des phases de reprise économique ; - Sensibilité du résultat à la parité euro/dollar ; - Visibilité du " Plan Bourbon 2015 ", de croissance des investissements, troublée par la cession des navires dont l'affermage pèsera sur la rentabilité opérationnelle ; - Déception dans l'offshore continental ; - Révision en baisse par les analystes des estimations de bénéfices 2013 et 2014; - Endettement encore trop élevé pour les analystes.
Comment suivre la valeur
- Activité dépendant directement de l'investissement des compagnies pétrolières, notamment en off shore (le sismique permet de renouveler les réserves) ainsi que de la réglementation sur les forages en haute mer ; - Sensibilité boursière aux déclarations de son concurrent américain Tidewater ; - Application du programme " Transforming for beyond " de réduction de la dette (objectif de 500/600 FTB/ACT/
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
Dernière cloture | 3.68 EUR | ||||||||
Date du cours | 08/10/2019 | ||||||||
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