(AOF / Funds) - "La fin d'année étant proche, nous passons aujourd'hui en revue la performance des grandes devises depuis le 1er janvier 2011. Il ressort que le JPY et le CHF (devises refuges) enregistrent encore les meilleures performances dans un environnement particulièrement incertain. Les marchés n'hésitent plus à anticiper la sortie d'un pays de la zone euro, voire l'explosion de la zone euro face à l'absence de solution viable à la crise souveraine européenne", note Natixis lundi. "Juste derrière ces deux devises, l'euro a fait preuve d'une certaine résistance tout au long de l'année malgré le flot de mauvaises nouvelles, puis le dollar en quatrième position jouant le rôle de valeur refuge en dépit d'une politique économique ultra accommodante et un déficit courant toujours important." "Les autres devises du G10 n'ont pas connu d'évolution significative au cours de l'année 2011. Enfin, les devises qui chutent le plus sont principalement les devises émergentes dont le ZAR et les devises d'Amérique Latine (BRL, ...). La forte aversion au risque a renchéri significativement les devises refuges CHF et JPY pour s'afficher sur des niveaux extrêmes en termes de change nominal et réel. Cependant, tant qu'il n'y aura pas visibilité sur l'issue de la crise souveraine européenne, les devises refuges resteront probablement encore orientées à la hausse notamment au premier semestre 2012." "Par ailleurs, on observe aussi que certaines devises matières premières paraissent de plus en plus surévaluées comme l'AUD ou encore la NOK en terme de taux de change nominal. Ces devises sont particulièrement sensibles à la croissance mondiale qui devrait nettement marqué le pas en 2012 et de manière générale à l'évolution du risque. Elles pourraient donc être orientées à la baisse dans les prochains mois." "De son côté, l'euro semble valorisé correctement en terme de taux de change nominal et réel. Pour autant, il sera fragilisé au cours des prochains mois face aux doutes sur la pérennité de la zone euro actuelle, le tout sur fond de récession et de baisse des taux directeurs de la BCE jusqu'à 0,50%." AUT/ALO
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
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