(AOF) - Technip a finalisé l'acquisition de l'américain Global Industries. Les actionnaires de ce dernier ont approuvé la fusion lors d'une assemblée spéciale des actionnaires tenue le 30 novembre 2011 ; ils recevront 8 dollars par action en numéraire. Global Industries devient une filiale indirectement détenue à 100 % par Technip, et les transactions sur ses actions seront suspendues après la clôture du Nasdaq ce jour. Technip précise que le plan d'intégration initial mis en place depuis l'annonce a confirmé la logique d'un rapprochement de ses activités subsea avec celles de Global Industries. L'acquisition de Global Industries renforce le leadership de Technip sur le marché porteur du subsea. De fortes synergies sont attendues en termes de chiffre d'affaires, l'acquisition permettant d'augmenter substantiellement les capacités actuelles de Technip et d'accroître son marché accessible d'environ 30 % dans les infrastructures subsea deep to-shore (des eaux profondes à la côte). Plusieurs projets cibles ont déjà été identifiés et vont se matérialiser sur le moyen-terme. La fusion a été finalisée plus rapidement que prévu. Technip fournira des informations supplémentaires sur le processus d'intégration et les coûts associés de la première année, ainsi que les performances financières attendues, au cours de la présentation de ses résultats annuels 2011, le 16 février 2012. En 2013, Technip prévoit un impact relutif de la transaction d'environ 5 à 7 %, reflétant les premiers projets réalisés en commun par les équipes et la mise en oeuvre de synergies de coûts d'un montant minimum de 30 millions de dollars. Pour les exercices suivants, les effets relutif devraient se poursuivre avec une rentabilité attendue en ligne avec les critères internes de retour sur capitaux employés pour l'activité Subsea, qui sont de 15 % sur un cycle d'activité. Le financement de l'acquisition sera effectué en utilisant la trésorerie existante de Technip et des crédits à court-terme. Technip a également signé, le 18 novembre 2011, un concours bancaire multidevises d'un montant total d'1,1 milliard de dollars d'une durée de deux ans, offrant une flexibilité financière supplémentaire.
Les points forts de la valeur
- Le spécialiste de l'ingénierie et de la construction de projets clés en main destinés aux secteurs pétrolier et pétrochimique bénéficie de la croissance structurelle de la demande de pétrole avec l'industrialisation et la montée du niveau de vie dans les pays émergents ; - Le groupe est présent sur tous les segments porteurs de la chaîne pétrolière ; - Technip a de très fortes positions dans le segment sous-marin avec une offre totalement intégrée ainsi que sur le marché brésilien de l'offshore ; - Technip a mis en place une stratégie qui privilégie la rentabilité plutôt que la conquête effrénée de contrats géants, une plus grande sélectivité des commandes et une meilleure diversité en termes de segments, marchés et zones géographiques ; - Technip a développé une politique de proximité et bénéficie désormais d'une offre à " contenu local " avec des implantations au Brésil et en Angola ; - Le groupe a réussi à redresser sa rentabilité ; - Le niveau du carnet de commandes offre une très bonne visibilité sur l'activité du groupe ; - Un bilan solide, avec un taux d'endettement faible, procure au groupe davantage de flexibilité ; - L'action peut présenter un intérêt spéculatif car, avec un actionnariat très fragmenté, Technip fait régulièrement l'objet de convoitises.
Les points faibles de la valeur
- un ralentissement économique mondial viendrait peser sur les dépenses d'exploration des compagnies pétrolières ; - Les exigences des investisseurs sont fortes en matière de perspectives de croissance ; - Les capacités excédentaires du marché restent élevées ; - Le marché de l'onshore est très concurrentiel, marqué par l'apparition de nouveaux acteurs. - Le groupe n'a pas encore la taille critique dans la construction offshore.
Comment suivre la valeur
- Le cours de l'action est très lié à l'évolution du prix de baril de pétrole. Des prix élevés rendent beaucoup de projets rentables ; - Les performances du groupe sont sensibles à l'évolution du cours du dollar ; - Le niveau d'investissements menés par les compagnies pétrolières influe sur l'activité de l'entreprise. Mais elles sont confrontées à un double défi : compenser le déclin naturel de leurs champs matures, plus précoce qu'anticipé, et trouver de nouvelles réserves. Elles vont donc devoir investir massivement ; - Un renforcement de la sécurité des forages en mer, suite à la marée noire dans le Golfe du Mexique, pourrait se traduire par un surcroît de demande pour les sociétés de services, et qui plus est pour des produits à haute valeur ajoutée ; - A suivre les projets du géant brésilien Petrobras qui envisage d'investir plus de 220 milliards de dollars d'ici à 2014. Technip est l'un des groupes parapétroliers ayant tissé des liens importants avec le Brésilien et pourrait donc en profiter ; - Le secteur est en pleine concentration.
Pétrole et parapétrolier
Les perspectives d'avenir du secteur des hydrocarbures sont portées par les projets en eaux profondes. Le Britannique Tullow Oil, spécialiste de l'exploitation de gisements pétroliers et gaziers, Shell et Total ont découvert un gisement de pétrole très prometteur au large des côtes de Guyane. Ce gisement pourrait contenir quelque 700 millions de barils de brut, voire beaucoup plus. Ce type de découverte consolide la volonté des opérateurs de se développer dans les infrastructures sous-marines. Ainsi, Technip réalise sa plus grosse acquisition depuis dix ans en choisissant de reprendre, pour 1,1 MdUSD, l'Américain Global Industries. Le groupe français d'ingénierie compte renforcer ses capacités dans l'offshore profond. Sur les quatorze bâtiments détenus par Global Industries, deux sont extrêmement innovants et permettent l'exploration en grande profondeur, jusqu'à 3 000 mètres. Selon Technip, l'industrie "subsea" (infrastructures sous-marines) devrait enregistrer cette année un record de prises de commandes. FTB/ACT/
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
Dernière cloture | 67.28 EUR | ||||||||
Date du cours | 16/01/2017 | ||||||||
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